铜供应充足

铜弱势，昨天伦敦库存小幅度增加，第三个周三临近，从国内贸易升水和伦敦现货情况看，国际铜依旧面临现货压力。目前伦敦现货贴30美金以上，由于贴水偏大，本月第三个周三能否有交货还是不能确定。国内旺季消费稍有好转，出库量有所增加，但是不知能否持续。整体商品弱势，基建没特别增加，房地产调控，后续消费还有可能下降，前期建议的空头持有，47000下方不追空。

美元回调 金银下探回升

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1257.9，日线小阳呈横盘震荡态势，日均线及MACD上行收敛，2月高点突破无效，技术上延续震荡走势，支撑1245，压力1266；COMEX银报收17.975，日线为小阳星线，日均线及MACD向下勾头，期价受压2月高点后的调整态势维持，支撑17.7，压力18.3。

消息面： 美联储主席耶伦称，美联储计划循序渐进地加息，以便保持充分就业状态和维持通胀率在2%附近，并避免经济过热。

【基金持仓】最新的黄金ETF持仓838.26吨，较前一日增加0.21%；白银ETF持仓量103208.21吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金期价低开回升，日均线及MACD维持上行，期价仍勉强维持在日均线系统之上，周均线及MACD仍上行开口，形态未坏；沪银低开下探后回升，但期价仍处在整个日均线系统之下，日均线及MACD收口，短线调整态势维持。基本面上，美国对叙利亚军事打击的短线影响消退，市场关注重新转向美联储和其他地区形势。美联储三号人物之前称最快年底缩表，言论偏鹰派；耶伦称渐近加息，要保持经济增速也要避免经济过热。基金持仓方面，黄金ETF持仓微增。法国大选仍在进行中，短线影响不大。总体来看，金银基本面还是缺乏持续性的主导题材，金银延续宽幅震荡，短期限内难以走出趋势性行情。AU1706支撑280，压力284；AG1706支撑4100，压力4230。

【操作策略】金中期宽幅震荡，短线震荡调整，1706短线思路对待；银中期震荡偏强，短线宽幅区间，1706观望或区间短线交易。

矿石钢材期货贴水拉大 短线技术上有修正要求

周一晚外盘原油、CRB指数收涨，维持反弹走势；伦铜收跌，仍处于箱体震荡；美元指数收跌，磨出重要压力位。钢材现货普跌，矿石现货595，跌15；唐山钢坯2940，跌40；上海螺纹3530，持平。截至7日钢材社会库存1403.55万吨，环比降1.45%；螺纹社会库存669.66万吨，环比降2.61%；降幅缩小，库存去化缓慢，不及预期。中钢协数据，3月中旬重点钢企粗钢日均产量176.17万吨，旬环比增3.94%，创2016年9月下旬以来新高；截至3月中旬末，重点钢企钢材库存1420.39万吨，较上月同期略增0.3%。目前供需情况来看，供应回升，而需求释放不快，不及预期，供需矛盾有所体现，市场预期转弱，商家低价抛货。期货市场工业品处于弱势氛围中，短线市场情绪难改。螺纹矿石大跌后，由于现货跌势较缓，期货贴水拉大，空头进一步打压吃力，短线技术上有震荡修正要求。操作上，矿石9月550反压，螺纹10月3110反压，波段空头持有，短线交易日内为主。

胶期价短存在技术性小幅反弹要求 但弱势难改

尽管工业品整体弱势未发生根本性改变，但前期领跌的胶、黑色系昨晚初显短暂起稳迹象。胶自身基本面没有新的变化，新胶开割在即，新增供应压力逐步增大，需求端没有任何利好，后市压力依旧。我们认为，期价的短暂回稳属技术性的，由于前期跌幅过大，跌速过快，胶短线技术上有超卖迹象，出现技术性小幅反抽实属合理。从盘面博弈角度看，9~5月升水保持稳定小幅拉开，说明空头主动打压减弱，总持仓略有增加，但持仓增量不明显，难看到具备大反弹的博弈基础。因此，基本操作策略仍不需要过多调整，趋势空单坚持持有；9月新空点下调至16000附近，短空止损点同步下调至16400。

聚烯烃日内再测整数关支撑

【现货市场】4月10日国内PE生产企业线性生产比例42.68%，停车比例5.14%；PP粒生产企业拉丝生产比例31.01%，停车比例16.11%。7042出厂价：齐鲁石化华北9400、扬子石化华东9550（+100）、广州石化华南9750、兰州石化西南9500（+100）、大庆石化东北9550；T30S出厂价：齐鲁石化华北8200、镇海炼化华东8400、大连有机华南8500、兰化西南8400（+100）。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1380吨，成交率63.4%；PP挂卖量4031.875吨，成交率59.6%。

【期货走势】1709-L1705价差-130（-15），PP1709-PP1705价差-20（-33），L1709-PP1709价差1108（+12）。聚烯烃收光脚大阴线，PP1709更显偏弱，MA5出现下行，接下来将再次考验8000大关支撑；L1709仍在近一个月形成的震荡区间内，周线重心并未出现明显下移。

【今日涨跌】震荡偏弱

【操作策略】期货大幅跌但现货依然无动静，基差角度考虑期货暂时没有继续向下深探的动力，但大趋势上仍是下跌形态，波段交易上以1709反弹至震荡区间上边界时沽空为主，短期L1709支撑9000、9500，PP1709支撑8000、压力8500。

（倍特期货 陈吟）

沥青下行压力增大

【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2750-2900、华北2500-2700、山东2580-2650、西北2900-3500、华南2580-2700（-45）、华东2550-2700（-50）、西南3000-3100。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2760-2850（-50）、华东2650-2900（-50）、北方2650-2900（-50）。

【期货走势】布油指数收盘56.43（+1.55%）、美油指数收盘53.82（+1.70%）。Bu1706在2780-3000的压力基本明确，从周线表现来看，上破的可能性偏小。夜盘重心延续下沉，2700整数关受不住的话可能跌至2670的MA10处。原油的连续上涨对沥青的影响已经看不到，一是因为在往下游的传递过程中利好逐层削弱，二是因为沥青本身基本面的恶化已大过油价的提振。

【今日涨跌】震荡偏弱

【操作策略】维持偏空思路，2780以上空单继续持有，止损3010，套利方面继续等待9月-6月价差靠近50时的多远空进机会。

郑醇低位僵持

【现货】：陕西2450，川渝2550，两湖280 0，河南2550，内蒙2400，苏州2700，宁波2800，山东2600，华南2800，东北2600.CFR中国303美元/吨.

【盘面】据卓创资讯了解，供需面：短时内地甲醇装置检修较多，供应面压力不大，终端下游需求稳定，供需面僵持。国内甲醇整体装置开工负荷为66.73%，环比上涨1.09%；西北地区的开工73.02%，环比下滑0.70%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在83.01%，据悉江苏盛虹80万吨/年MTO装置计划4月中下旬或月底重启，这对港口来说将是一个较大的利好提振，及时关注。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存大幅下降至67.45万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源继续下降至15.47万吨附近.。总的来看，当前基本面的持稳预期依然存在，只是近期商品市场的氛围尤为不稳，震荡节奏或显无序，操作上轻仓试盘为主。

【操作建议】：维持震荡温和上行预期，短线上1709暂以2600做多空氛围参考，另外2500是一个新的技术关口，逢低可减空试轻多参与，若跌破继续维持新空跟进。

玻璃偏强整理

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1304，河北德金1232，河北迎新1312，滕州金晶1480，湖北亿钧1490，武汉长利1500.

【盘面】据卓创了解，周末国内浮法玻璃市场运行良好，华东、华中、华北价格均有上涨。盘中玻璃继续维持偏强整理，目前从基差上看1300尚属于一个相对均衡的整理平台，短线节奏或有僵持。盘面上黑色板块再次显弱，玻璃附属建材系难免亦存打压。原料端纯碱市场弱势运行，厂家出货情况欠佳，纯碱厂家开工负荷维持高位，货源供应量充足。不过从燃料端看，煤炭与原油均维持偏强态势，因此玻璃价格重心尚可看稳，做空空间不大，仍建议低位布局试多为主。

【操作建议】：黑色系显弱，1709短多保护参考1265。另外可再次关注1200-1250的试多机会。

郑煤回调整理

【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混600-610元/吨，京唐港600-610元/吨。秦皇岛港实际成交价：680-690元/吨（来源：卓创）

【盘面】：秦皇岛港口库存4.7日499万吨（4.6日504万吨）：截至4月10日，沿海六大电厂平均库存量为963.39万吨，平均日耗64.05万吨，可用天数15天。据了解，发改委再发文：进一步提高长协量+按月督查+强化惩戒，截止到4月底前，长协签约量未达到75%、季度履约量未达到80%或半年履约量未达到90%的企业，将被约谈和通报；对于全年签约量低于75%或履约不到90%的煤炭企业，执行用电差别电价；而对于发电企业，则将核减计划电量，限制其参与的电力直接交易。这一举措有利于煤炭市场的稳定运行。目前煤炭主产地区域正逐步复产，以保证旺季需求，但当前港口上下游库存方面仍处在偏低位置，对短期价格形成支撑。若从当前基差的角度看，上下预期空间均不是很大，操作节奏上主要注意兑现盘的压力。

【操作建议】1705多单依托10日线持有；1709减持兑现后观望，节奏上短空背靠10日线。

油脂期价毫无起色

观点：近期油脂所面临的外部利空压力加剧，同时国内市场因临储菜油持续拍卖，以及豆油和棕榈油库存不断增加，油脂供应较为充裕，但油脂消费进入阶段性需求淡季，并且因近期油脂价格持续下跌，终端需求始终疲弱不堪，使得油脂库存水平高企。总体而言，当前油脂基本面尚无利多因素能够扭转期价的下跌趋势，油脂期价弱势形态也毫无起色。然而，随着油脂期价连续大幅走低，其已经蓄积了越来越多的技术性反弹能量；基本面上美国农业部即将于发布4月份供需报告，市场人气谨慎，这或制约油脂期价的跌幅。技术上看，前日豆油1709合约收盘下破6000整数关口，目前需重点关注期价能否确认对6000关口的破位；同时需关注棕榈油1709合约可能的补跌走势。

操作建议：高位空单持有；暂不宜低位追空。   

粕类等待月度供需报告

【外盘、消息】外盘因供需报告前交易商调整头寸，涨跌互现,美豆粕收311.2涨1.5涨幅0.48%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格，山东日照2860元/吨跌40，天津2900元/吨，秦皇岛2940元/吨跌10，东莞2880元/吨涨10。菜粕现货报价，安徽未报，江苏连云港2480-2500元/吨跌30，湖北宜昌未报，营口2550元/吨，成都2350元/吨。

【期货走势】夜盘两粕低位徘徊，1709豆粕增仓3.06万，1709菜粕减仓1.14万。

【操作策略】北京时间4月12日零点USDA4月供需报告即将出炉，分析师预期4月报告2016/17年度美豆年末库存预计为4.47亿蒲，预估区间为4.25-4.71亿蒲，高于3月预估的4.35亿蒲。外盘低位徘徊，国内两粕昨日反弹后夜盘小幅回落，建议仍参考1709豆粕2760,1709菜粕2320一线，站稳该线空单可做调仓止盈。报告出炉之前观望或短线交易为主，暂不建议趋势多单介入。

白糖震荡偏强 短多思路对待

【外盘】ICE 5月原糖期货收涨0.14美分，或0.83%，报每磅16.63美分。受累于交易商结清头寸。交易商称，到期日前5月合约持仓量较大，加上白糖价格及近月合约升水偏高，暗示交割需求较多。

【消息】1.4月11日现货报价：柳州中间商新糖报价6730元/吨，上调40元/吨，成交还行。南宁中间商新糖报价6760元/吨，上调40元/吨，成交一般。2.3月云南产糖55.3万吨，同比减少7.14万吨；销糖19.16万吨，同比减少0.94万吨。3.3月广东产糖11.93万吨，同比减少3.97万吨；销糖15.18万吨，同比增加10.8万吨。

【期货走势】全球过剩预期仍未有改观，整体商品市场氛围偏空，主力合约资金流入偏谨慎，郑糖主力在上探前期平台压力时受阻，技术形态上受均线压制，下行走势未改，但是糖协会议上坚决支持国家对进口食糖采取贸易保障措施，继续贯彻打击走私方针，三月产销数据利好，迎接采购高峰到来，而且基差依旧强势，同时在原糖走势企稳带动下，郑糖偏强运行。综合来看维持震荡走势判断，短线偏多思路对待。

【操作策略】建议日内短线偏多对待，关注6700关口。