据美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五（4月11日）的数据显示，最近一周对冲基金连续第三周增持黄金与白银的看涨押注，但随着美联储进一步加息的预期升温，且近期金价触碰关键阻力后回落，暗示市场的上行动能正在衰弱，未来对冲基金可能会从中抽身。

根据CFTC的交易员报告，截止4月4日止一周，资金经理对COMEX黄金期货的投机总多头头寸增加12549手至163428手，同时空头头寸减少5534手至54302手。目前净多头规模在109126手，较此前一周增长近20%。报告期间，由于黄金市场波动率相对较低，金价仅下跌0.03%。

一些分析师警告称，由于金价未能彻底突破1270美元/盎司，不对基金继续支撑黄金市场抱乐观态度。

RJOFutures高级市场分析师Phillip Streible表示，“近期美联储官员的鹰派讲话仍在支持更多次的加息，我觉得之后基金可能会借此清算黄金他们的黄金头寸。尽管当前仍有理由持有黄金，但由于加息的预期，市场的上行动能正在衰退。”

加拿大皇家银行财富管理（RBC Wealth ManaGEment）总经理George Gero也赞同这一观点，即金价进一步上涨空间有限，因为对冲基金不会与美联储“作对”。

事实上，不光光是金市难以挽留现有的投资者，随着金价的下跌，令那些原本准备进入金市的资金经理望而却步。Gero表示，“我和许多基金都有交流过，他们目前并不准备进场，希望等待更明确的通胀上行信号，或是价格涨至1270美元上方。”

不过，虽然Gero预计，在金价接近区间顶部之际，对冲基金仍会选择暂时观望，但全球不确定性和地缘政治忧虑已经为金价在1200美元/盎司构筑了坚实的底部。

还有一些分析师认为，虽然当前的黄金净多头头寸规模较去年同期时下降超过29%，但也不必过于悲观，因这意味着未来还有很多潜在的投资者会进入市场。但是，但这种解释并不适用于白银，因为当前COMEX期货白银的净多头头寸规模正接近去年7月创下的记录高位。

CFTC数据显示，截止4月4日止一周，资金经理持有的COMEX白银期货总多头头寸增加14825手至107825手，空头头寸亦增加2921手至14751手。净多头头寸规模在93074手，较此前一周增加超过14%，接近95924手的记录高位。

来自RJOFutures的Streible指出，“由于当前白银市场处于超买状态，预计银价将回落至17美元/盎司。”