铝

中国计划削减电解铝生产企业产能，若削减政策落实有望提振铝价，反之高铝价难以维持。当前国内环保限产力度较大，冶炼厂关停严重，但现货库存偏高对铝价起到一定压制，下游接货相对谨慎，按需采购为主。预计铝价短期震荡偏强，短多参与为主。

短多

锌

国内锌矿山复产因环保因素未达预期，同时嘉能可仍未复产，精矿供应继续短缺。需求方面，下游需求开始逐步回升，但房地产调控层层加码，对镀锌需求形成打压，预计锌价维持震荡格局。

震荡短线

钢铁

房地产投资稳中走弱，基建投资后继乏力，制造业投资或现拐点，二季度钢材需求端或边际走弱；钢材社会库存及钢厂库存均季节性下降，但近期降幅放缓；钢厂利润维持较高水平，钢厂复产积极性较高，中频炉去产能进度依然存疑，供应端继续回升；内矿供应增加，成本端下移。节日期间，中共中央、国务院决定设立河北雄安新区，利多钢市；工信部，4、5月份开展地条钢专项督查。炒作热情消退，反弹抛空。

炒作热情消退，反弹抛空

铁矿石

钢厂利润维持高位，检修高炉复产，矿石需求偏强；钢厂补库热情下降，钢厂库存高位回落，疏港量维持中位水平；到港压力较大，港口库存再创新高，高品位矿问题持续缓解；内矿开工率明显回升，成交良好，库存也出现低位反弹。供需关系边际转弱，逢高抛空。

供需关系边际转弱，逢高抛空

焦炭

焦炭市场开启第五轮涨价，下游采购积极性高，大中型焦化厂焦炭库存继续下滑；本周钢价走弱，钢厂盈利有所下滑，短期焦炭需求仍旺盛，但需求边际有所下滑。焦化企业利润继续改善，环保压力下山西、河北、河南等地区焦化厂无法提产，短期供应仍然偏紧。成本端焦煤价格坚挺，继续支撑焦炭价格。J05不做空，买5卖9持有，激进者可尝试单边空J09。

J05不做空，买5卖9持有，激进者可尝试单边空J09

焦煤

焦企利润持续改善，对焦煤采购积极性增强，短期拉动焦煤需求；煤矿受安全检查影响，炼焦煤库存较低，且澳洲飓风影响海外焦煤发运。预计焦煤价格易涨难跌，短期焦煤05合约不做空，JM09反弹抛空。

短期焦煤05合约不做空，JM09反弹抛空

动力煤

供给端，地方煤矿复产力度不及预期，供应有收缩。港口方面，库存有明显下降。需求端，工业用电回升明显，提振电煤需求。不做空。

不做空

天胶

东南亚主产区进入停割不过短期供应不紧，原料收购价格宽幅震荡，美金市场价格呈现震荡。国内云南产区进入开割，不过货源较为充足，全乳胶、合成胶倒挂价差收敛，对于现货价格支撑力度下降，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率稳定，轮胎厂成品库存开始增加，下游工厂刚需预计尚可关注库存节奏，预计轮胎厂开工率短期稳定。短期供应暂无利多同时合成胶快速下降，基本面有下行趋势，泰国政府107,000吨天然橡胶没有企业拍卖，短期不做多。

短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

南美供应压力继续释放，叠加种植面积增加预期，美豆继续震荡寻底，但向下空间预计有限，关注阿根廷降雨对收割影响。国内方面，未来几个月大豆到港量庞大，豆粕库存量仍处于较高水平，需求仍处于淡季。4月之后国内终端需求将开始回暖，5月新季大豆播种后市场将迎来天气炒作，关注季节性做多机会。

观望，关注今晚USDA报告

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚3月棕榈油产量为146万吨，超出市场预期，同比增幅达到20％,恢复速度继续加快。豆粕消费旺盛，豆油库存被动增加，油厂库存压力大。前期拍卖的菜油，市场仍需要消化一段时间。

油脂维持逢高沽空思路，关注91反套。

玉米/玉米淀粉

贸易商积极入市囤粮，市场可流通粮源趋紧，支撑玉米价格保持偏强格局。需求方面，养殖业仍处于淡季，需求仍旧较为疲弱，关注气温回暖需求改善情况。另外，政策粮投放预期升温，传闻4月下旬政策粮将陆续投放市场，价格或低于市场现货价格。庞大国储库存泄库将带来较大供应压力，注意关注拍卖政策动向。

观望

白糖

原糖下跌。国内食糖市场即将结束本榨季的生产，进入紧张的销售期，本年度产量增加幅度下调已基本确定，关注 4 月底的昆明糖会。目前，国内外糖价基本回调到位，且糖厂挺价意愿较强，在后续消费需求的炒作下或有一波需求引发的价格上涨。3 月广西糖销量高于预期，节前多单可继续持有，但需要注意食糖替代品对食糖需求的不利影响，且食糖整体处于增产周期，上涨幅度将较为有限，关注上方20日均线压力。

上涨幅度将较为有限，关注上方20日均线压力

棉花

期棉上涨。在抛储继续顺畅的前提下，市场新棉供应充足，商业库存、工业库存均较往年同期有所增加，加上目前市场关注的仓单压力，使得期价承压偏弱运行。虽然需求端好转，但企业暂无囤货意愿，预计近期仍由供应端主导期价，但目前期价基本反映各利空因素，下方空间有限，预计郑棉仍为弱势区间震荡为主，关注重要整数支撑位 15000 元/吨，激进投资者可背靠支撑位轻仓短线做多。

关注重要整数支撑位 15000 元/吨，激进投资者可背靠支撑位轻仓短线做多

PTA

油价企稳，PX装置迎来集中检修，成本端保持稳中偏强，PTA加工费处于低位，继续压缩空间有限，主力装置检修将使供应压力大幅缓解，4月份进入去库存状态，同时终端旺季来临，下游需求仍有改善预期，操作上建议TA709逢低尝试做多，止损5000。

TA709逢低尝试做多，止损5000

沥青

沥青库存上升，终端启动有限，现货有所走弱，但油价仍偏强运行，沥青建议暂时观望。

建议暂时观望

LLDPE、PP

油价反弹，乙丙烯价格有所企稳，成本支撑有所增强。现货端，本周跟随期价有所上涨，但跟涨力度有限，供需面格局变化不大，整体维持震荡思路。

整体维持震荡思路

玻璃

现货市场互有调整，整体走势尚可。华南地区生产企业整体下调，主要是近期外埠玻璃流入量过多，造成本地生产企业产销情况有一定的压力。沙河地区薄板玻璃销售情况比较好。华东等地区市场销售情况也要好于上周。整体现货稳定，建议观望为主

观望为主

甲醇

春季检修影响下，内地甲醇市场持续偏强，但后市装置将逐渐重启，或再次对甲醇市场形成压制。港口方面，外盘价格有所走强，对港口现货价格形成支撑，但部分MTO装置仍处于检修中，对港口市场的需求造成负面影响，加之国外装置供应逐步恢复，进口量有增加预期，因此港口市场短期或较强，但继续走强的空间有限。操作上建议暂观望。

暂观望

股指

加强监管压制市场风险偏好，但改革预期支撑市场，期指震荡。

期指震荡

国债

近期资金压力有所缓解，但警惕近期数据对期债影响，期债暂观望。仅供参考

观望