周三（4月12日）早盘，大宗商品延续跌势，能化板块集体重挫，“双焦”跌逾4%，橡胶创年内新低。黑色板块热卷、螺纹、铁矿石跌幅明显，热卷刷新年内新低。截止中午收盘，焦炭跌4.84%，焦煤跌4.36%，橡胶跌4.23%，锰硅跌3.76%，热卷跌3.72%，沥青跌3.32%，螺纹跌3%，沪镍、铁矿石、玻璃跌幅超2%，硅铁、郑油、PVC、甲醇、沪锌、沪锡跌幅超1%。涨幅方面，菜粕涨2.02%，沪银涨1.69%，豆粕涨1.45%，沪金涨1.31%。

钢价疲态显现 “双焦”联袂下挫

国泰君安期货高级分析师金韬认为，昨日“双焦”联袂大跌是受钢材现货下行压力增大的拖累。从钢材供需情况来看，中钢协统计的全国重点钢厂2017年1月上旬至3月中旬产量为1.335亿吨，去年同期产量1.2536亿吨，同比增加812.7万吨。钢铁产量大幅增加使得钢厂利润收缩，钢厂对于原料焦炭的压价意愿增强。

“还有就是澳洲飓风炒作结束。”金韬表示，国内清明节假期后，市场炒作澳洲飓风带来的发货问题，但根据最新的情况，运输线路有望在两到三周内全部重启，澳洲煤矿复产会早于市场预期。因此，澳洲飓风炒作带来的焦煤、焦炭涨幅有回吐的需要。

卓创资讯煤焦研究员张源告诉记者，钢材市场作为焦炭的直接下游，通常对焦炭价格会有决定性影响。但去年以来，随着煤炭供给侧改革的推进，上游原料市场由供应过剩迅速转为供应偏紧，这对焦炭市场的影响越来越大，并逐渐成为影响去年焦炭价格的最重要因素。

房地产需求周期性下降导致螺纹钢价格承压

去年4月，房地产销售面积增速开始下滑。截至今年2月，已经连续下降三个季度，基本可以确定销售面积增速见顶。去年5月，国房景气指数也开始下滑。截至今年2月，同样连续下降三个季度，可以确定国房景气指数见顶。这两个指标的见顶预示着房地产结束上升周期转为下降周期。

对螺纹钢终端需求拉动最大的房地产开发投资和新开工面积落后房地产周期6—8个月。也就是说，上述两个指标在去年10—12月见顶。目前来看，房地产开发投资和新开工面积增速已经连续下降4个月，其从侧面印证了上述观点。房地产需求周期性下降导致螺纹钢价格承压。

橡胶基本面仍处下行趋势

东南亚主产区进入停割不过短期供应不紧，原料收购价格宽幅震荡，美金市场价格呈现震荡。国内云南产区进入开割，不过货源较为充足，全乳胶、合成胶倒挂价差收敛，对于现货价格支撑力度下降，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率稳定，轮胎厂成品库存开始增加，下游工厂刚需预计尚可关注库存节奏，预计轮胎厂开工率短期稳定。短期供应暂无利多同时合成胶快速下降，基本面有下行趋势，泰国政府将在5月份完成剩余的15万吨库存清理，短期不做多。