【感悟与策略:】
 
　　周五,美国公布第四季度国内生产总值（GDP）增长5.7%,远胜于预期。同时, 1月份美国密西根大学消费者信心指数为74.4,比预估的为高。美国1月芝加哥采购经理人指数PMI升至61.5,12月为58.7。这一切均反映美国的经济复苏良好。
 
　　然而,资本市场的表现却与经济数据相反。正是由于经济向好,美元进入上升阶段,股市却因超前预期而进入调整期,商品市场亦是如此。

同样,中国优秀的经济数据亦引发人们对通胀的担忧,政府收紧货币的信号使得加息预期始终压制着商品市场。
 
　　看来,当前商品市场的主要特征是:调整。因此,在交易策略上亦要做相应调整:能做就做,不好做以观察为主,不追涨杀跌,交易以速战、运动战为主。
 
　　【螺纹钢市场分析:】
 
　　29日螺纹钢主力合约RB1005收于4300元/吨,略涨5个点。
 
　　当周,在周边商品市场整体下跌的情形下,螺纹钢期货表现坚挺和抗跌。主力合约RB1005在4250元/吨处有较强的技术支撑,日线KD向上交叉,并有抄底资金介入。尽管存在较强的技术支撑,但阶段性的基本面情况并不乐观。
 
　　最令做多担忧的还是现货及库存。
 
　　29日当周上海螺纹钢20mmHRB400现货略显疲软,跌至4000元/吨（实重应为4150元/吨）。同时,国内14个主要城市螺纹钢库存继续增加至361.01万吨,周比增13.28万吨。这已是连续11周库存上升。即将进入春节假期,由于钢厂生产依旧而现货采购停滞,这必将大幅提升全社会整体库存量。
 
　　届时,现货报价很有可能出现回落,这会导致期价出现破位下行。不过,因成本抬高因素,即使下跌,空间也有限。当这种情形出现的时候,战略性做多的机会就将来临,下跌将突显价值投资。
 
　　对于钢材市场的远景,我们依然看好,这只是个时间而已。淘汰与抑制产能有助于改善供给;经济复苏仍是大背景,推进城市化进程是国家战略;而成本的逐级提升为投资提供了安全的边际;长期的低利率环境必将引发通货膨胀。
 
　　因此,战略方向的确定,仍需要投资者在战术层面的耐心等待,等待基本面回暖,等待技术形态出现有利于多头的局面。
 
　　这将是春节之后应当发生的事情。
 
　　【金属市场观察】
 
　　29日,周五沪铜1005合约大幅下挫2030点,报55570元/吨;当晚LME铜收于6750美元/吨,下跌140美元,为去年11月中以来的最低。近期美元走强、美股下跌和中国收紧货币政策对市场的影响最大,这导致了旺季不旺。
 
　　当周铜价跌破了40均线及长期上涨趋势线,突显铜市中级调整的到来。从KD技术指标看,LME铜月线呈高位交叉向下信号,周线指标为三重背离。
 
　　这一系列的现象显示:市场已不合适做任何长线多头了,阶段性的转折已经出现。铜价或许会出现超跌后的反弹,在旺季支撑下还会反复,但这已不重要,重要的是:此次大调整可能是对去年全年涨势的修正,时间有望持续至2季度末,幅度上可能回落至6000美元处,对应沪铜在48000元/吨。
 
　　由于基本面的变化,促成了2010年铜市调整的提前来临。
 
　　在今后一二季度,中美经济指标会更好,而市场的担忧却在加深。“经济刺激计划的退出”始终是市场的心病所在。就当前而言,有三方面压制着铜市:1、中国政府抑制通胀转向收紧货币流动性。这会使得过去囤铜者抛出库存。2、美国政府正准备改革银行系统,监控其自营业务。这引发股市进入调整,且美元步入上涨周期。3、欧元区各国发展不平衡,部分小国出现债务危机。
 
　　另外,LME铜库存又再度上涨（现为54.1万吨）,这反映西方世界的消费仍然疲弱。
 
　　当前,大的经济背景仍旧是全球复苏。在这种局势下,调整并不会形成持续下跌,反弹与振荡是难免的。
 
　　策略:调整行情较难把握,交易可灵活多样,只是不要追究涨杀跌。真正长线和趋势操作还需等待与观察。