导 语

本周以来，甲醇期货主力换月至MA1709合约，而作为主力合约的首日，该合约便大幅下挫，一度测试2500支撑位，随后跌破该支撑，并脱落近月期货及港口现货、纸货，内地市场本周虽惯性上涨，然整体出货氛围转弱，市场推涨力度衰竭，局部有松动……市场变化瞬息万变，市场由涨转跌仅仅短短几个工作日，而市场的下跌趋势是否再次开启了呢？小编则不这么看，我们不妨看下去……

前期，小编曾经写过“逢节翻脸”的甲醇市场转折点，2016年国庆节后的单边上涨，2017年春节后的冲高急跌，以及上周的清明节后的内地反弹，短短3个工作日，部分地区涨幅已超过150元/吨，且各地市场停售声音不绝于耳。仅仅隔了一个周末，市场推涨力度大幅减弱，其中西北市场惯性推涨30-100元/吨后，陕蒙一带出货氛围转弱，关中地区听闻部分明稳暗降操作，华中、华北以及山东等地松动20-30元/吨，内地市场检修支撑消息逐步由供应缩减的利多向供应恢复的利空面转移。

港口方面，期货主力合约转移至MA1709合约，该合约作为远期合约存在，在交割之前往往有很多故事可以讲，如此次“春检”之后的供应恢复、二季度国内新增产能的集中释放、进口货物的再次增加以及烯烃开工的不确定性，这从根本上造就了09合约贴水05合约的必要性，反向市场行情突出。而在远月期货的大幅下滑下，近月期货被拖累，且在现货升水的格局下，势必被放大跌幅，从而造成了本周初，仅3个工作日，江苏现货由2770元/吨的高点喜爱跌至2670元/吨，跌幅100元/吨，月内货物更由2750元/吨跌至2620元/吨，跌幅130元/吨。

数据来源：金联创（原金银岛资讯）

然而若以此次价格下跌看作本次价格反弹的终点，小编暂不认同，下跌的整体趋势是比较确定的，然整体的下跌节点不太合适，价格下跌的起点或在5月初附近。首先本次内地的“春检”故事仍未讲完，目前仍有800万吨装置停车或计划停车，各地上游企业库存压力暂无，虽有下游接货力度较低导致的累库过程，然短期降幅有限，整体以震荡窄幅下滑为主；其次港口方面，目前正常运行的烯烃企业库存较低，采购周期迫使市场现货需求有增加预期；最后内地-港口套利关闭，内地到港量有限，而进口量在月底到港有限，主要增量伊朗货或将于5月初到港，同时港口现货集中度较高，这就有可能在一定程度上促使月底港口纸货软逼仓可能，故整体来看，至4月底以来，国内甲醇市场氛围虽有转弱，然整体降幅有限，市场更大的降幅及后期下跌行情的再次开启或将在5月上旬附近开启，有待跟踪。