【周Thu南华商品指数上涨】

南华评论：南华商品指数上涨0.65%，所有板块均有所上涨，最大涨幅农产品板块上涨0.96%。锌主力合约涨幅最大为2.12%，PVC主力合约跌幅最大为1.95%。

农产品今日行情综述:

豆粕 1709 合约今日上破 20 日线收阳，多单可依托 2750 继续持有。看涨豆粕期价权利金连续三日上涨，今日成交最活跃的为 M1709-C-3000 的3510 手，其次是 M1709-C-2850 和 M1709-C-2800 两个合约，可看出市场氛围一改之前弱势震荡，已然转为偏多氛围，建议持有看涨期权投资者可在期价接近 2900 整数关口适当减仓。菜粕今日强势上破布林通道中轨，发出买入信号，9 月合约 2350 之上多单可继续持有。连棕油现货继续下滑，平均在 5750 元/吨附近，期价略有止跌，但未有效突破十日线暂不建议进场抄底。豆油终端需求疲弱，下游采购积极性低，油厂基差报价持续下调。短期需求难有起色，后期增库存趋势难改，库存增幅主要取决于油厂大豆到港和开机节奏，9 月合约 5900 一线震荡，6000 之下继续持有空头仓位。菜籽油横盘收红，日内波段思路对待。鸡蛋主力合约逐渐由 5 月向 9 月转移，鸡蛋价格继续向下创出新低，下跌趋势保持完好，操作上继续偏空思路操作。玉米市场对利空因素非常敏感。操作上继续沽空操作。新麦上市时间的临近，支撑小麦价格的因素将逐渐被瓦解，激进者可尝试少量沽空9 月小麦。白糖短线高抛低吸为宜，长线空单继续等待时机，近期风险点在于贸易救济案。郑棉上涨，KDJ 向上，MACD 红柱扩大，预计短期棉价可

能继续震荡上涨，多单可继续持有，支撑位在 15000 附近，阻力位 16200附近，注意止损。

1、行情解读与操作提示

1.1 行情解读

油脂油料：菜粕继续发力 上行仍有空间

资讯： 海关总署周四公布的数据显示，中国 3 月进口大豆 633 万吨，创同期纪录高位，因预购订单供应运抵，中国是全球最大的大豆买家。海关总署数据显示，中国 3 月大豆进口量较上年同期进口的 610 万吨增加 3.8%，较 2 月进口的 554 万吨攀升 14.3%。中国 3 月份进口食用植物油 45 万吨，2 月份进口食用植物油 41 万吨。1-3 月份食用植物油进口总量为 140 万吨；去年同期累计为 145 万吨，同比下跌 3.2%。

行情走势：美豆周三上涨，因出现低吸买盘，此前近月合约受南美作物产量预估打击前日触及一年最低。美豆短期见底，940 或为支撑。国产大豆继续窄幅震荡，目前哈尔滨现货在 3700~3860 元/吨附近，呈现平水状态，短期 3800 之上多单可谨慎持有。国内本周油厂开机率较低，豆油豆粕库存均有所下滑，豆粕库存降幅较为明显。但从 3 月我国大豆到港量创纪录来看，预计下周起开机率料明显回升，油粕供应仍将面临一定压力。关注后期市场心态变化及采购提货积极性情况。短期油粕料维持弱势震荡，等待进一步消息指引。1709 合约今日上破 20 日线收阳，多单可依托 2750继续持有。看涨豆粕期价权利金连续三日上涨，今日成交最活跃的为 M1709-C-3000的 3510 手，其次是 M1709-C-2850 和 M1709-C-2800 两个合约，可看出市场氛围一改之前弱势震荡，已然转为偏多氛围，建议持有看涨期权投资者可在期价接近 2900整数关口适当减仓。菜粕今日强势上破布林通道中轨，发出买入信号，9 月合约 2350之上多单可继续持有。

马棕油周三跌至六个月低位，追随隔夜芝加哥期货交易所(CBOT)豆油的低迷走势，且受棕榈油产出上升的担忧打压。连棕油现货继续下滑，平均在 5750 元/吨附近，今日期价略有止跌，但未有效突破十日线暂不建议进场抄底。豆油终端需求疲弱，下游采购积极性低，油厂基差报价持续下调。短期需求难有起色，后期增库存趋势难改，库存增幅主要取决于油厂大豆到港和开机节奏，9 月合约 5900 一线震荡，6000 之下继续持有空头仓位。菜籽油横盘收红，日内波段思路对待。

白糖：迷雾重重

现货消息：[主产区]广西主产区现货报价稳中有涨，幅度在 10-20 元/吨，总体成交一般。柳州中间商新糖报价 6740 元/吨，报价不变，成交一般。南宁中间商新糖报价 6790 元/吨，报价不变，成交一般；陈糖报价 6550 元/吨，下调 10 元/吨，成交一般。 [制糖集团]集团报价也基本持稳，仅东糖和博宣涨跌互现。[加工糖]各地加工糖报价基本持稳，总体成交一般。

国内消息：[产量预估]从相关部门获悉，17/18 榨季黑龙江预计有 3 家糖厂开榨，产量 8 万吨，同比增加约 5 万吨。17/18 榨季新疆甜菜种植面积或仍维持在 110万亩左右，预计糖产量也基本与 16/17 榨季的 49 万吨持平。[边境口岸]云南日报消息，今年以来瑞丽口岸针对载重 12 吨以下车辆（小卡）正式启用“瑞丽口岸跨境运输车辆监控平台”（北斗卫星定位系统），强化监管效能取得实效。

国际消息：[巴西产量]巴西蔗产联盟 Unica 周三报告称，3 月下半月巴西中南部共产糖 27 万吨，之前两周为 7.3 万吨。截止 4 月 1 日巴西中南部糖产量同比增14.11%至 3562.8 万吨。[印度产量]印度马邦 16/17 年度糖产量较上一年度减少逾一半，至 418.6 万吨，为十年来最低水准，因连续两年干旱后甘蔗产量降低。[澳大利亚灾情]澳大利亚水星日报报道称，昆士兰州普拉瑟潘蔗农集团表示，热带气旋黛比导致该市损失 46.6 万公吨的甘蔗，损失额达 4400 万澳元（3300 万美元）。郑糖情况：传这两天贸易救济要出事实披露，今日郑糖走势整体偏强。从持仓方面看，今日多空双方均有所减持，中粮继续减持多头近 3 千 5，混沌天成多单增持 3 千，国海良时多单减持近 3 千。仓单方面，今日仓单+有效预报为 88644，增加888 张再创新高。从技术面看，日线 MACD 红柱扩大，快慢线金叉继续向上，KDJ 金叉继续向上，但是位置偏高，同时均线仍呈现空头排列。30 分钟 MACD 红柱扩大，快慢线金叉向上，KDJ 继续向上，均线继续呈现多头排列。

操作策略：短线高抛低吸为宜，长线空单继续等待时机，近期风险点在于贸易救济案。

鸡蛋：基差收窄

鸡蛋市场价格止跌企稳。河南信阳地区鸡蛋收购价格继续弱势。目前，贸易商收购价格在 2.1-2.2 元/斤，效益水平亏损幅度继续扩大。淘汰鸡价格在 3.6-3.8元/斤。黑龙江地区鸡蛋收购价格继续弱势运行。目前，贸易商收购价格在 2.2 元/斤，效益水平亏损幅度继续扩大。淘汰鸡价格在 3.6-3.8 元/斤。湖北荆门地区鸡蛋收购价格弱势运行。目前，鸡蛋收购价格在 2.2-2.4 元/斤，养殖效益小幅亏损。淘汰鸡价格在 3.4-3.5 元/斤。全国蛋价整体趋稳，均价 2.24 元/斤，与昨日持平。今

日全国蛋价整体趋稳，局部地区小幅调整，备货力度有所增强，不过下游市场销售情况一般，预计短期蛋价小幅调整为主，低价区望率先反弹。从期货市场来看，鸡蛋主力合约逐渐由 5 月向 9 月转移，鸡蛋价格继续向下创出新低，下跌趋势保持完好，操作上继续偏空思路操作。

玉米:高抛低吸，震荡思路

玉米现货方面，近期东北产区玉米价格走势仍以坚挺偏强行情为主，基层农户余粮收尾、贸易商挺价、企业收购热情不减对产区价格形成强劲支撑。虽然在产地价格涨价压力下，近期北方港口价格上涨，但产地、港口倒挂行情仍旧明显。华北市场价格走势维持高位盘整状态，周末山东深加工企业收购价格部分下调后直接引发到货缩减，虽有东北玉米入关流入，但用粮企业库存偏低及到货不稳定仍是制约企业降价的最大掣肘，短期华北行情难改坚挺走势。

深加工方面，3 月底 4 月初玉米淀粉整体迎来一波上涨行情，主要受原料玉米成本上涨带动。目前下游消费环境一般，提价后南方企业采购热情一般。华北企业无补贴支撑，玉米价格上涨导致淀粉加工利润下滑，部分厂家接近盈亏线附近。

从期货盘面来看，玉米及淀粉价格低位震荡，市场仍处于弱势行情中，每一次市场传出拍卖的消息，玉米市场就要发生一次下跌，这就说明前期玉米价格上涨的根基非常不稳，市场对利空因素非常敏感。操作上继续沽空操作。

棉花：国储棉轮出成交率继续提升

郑棉 1709 主力合约，夜盘开盘震荡走低，日盘开盘上涨基本呈横盘震荡走势，截止收盘涨 35 至 15700，涨幅为 0.22%，增仓 4704 手。国内方面，今日中国棉花价格指数 15848 元/吨，下跌 2 元/吨。4 月 10 日储备棉轮出销售资源 29943.115 吨，实际成交 26174.012 吨，成交率 87.41%，成交平均价格 14700 元/吨（较前一日价格跌 61 元/吨），折 3128 价格为 15955 元/吨（较前一日价格跌 49 元/吨）。

国际方面，根据美国农业部发布的 4 月份月报，2016/17 年度美棉出口量调增80 万包至 1400 万包，同比增长 53%，为历史第二高，占全球出口的 40%，美棉期末库存调减至 370 万包，库存消费比为 21.4%，大大低于上年度的 30.2%；巴西国家棉花咨询委员会（CONAB）发布本年度第 7 次预测，调增 16/17 年度巴西总产量至 147.32万吨；据越南海关统计，3 月越南共进口棉花 11.15 万吨，其中美棉占 66%,自 16年 8 月至 17 年 3 月，越南累计进口棉花 72.68 万吨，较上年度同期增加 11 个百分点。

总结，棉花现货价格小幅下跌，国内方面，国储棉轮出成交率继续上升，但成交均价小幅下跌，企业竞拍积极性提高，高品质棉需求火热，国内外棉纱价格倒挂，国产纱竞争力提升，需求强劲利多棉价；国际方面，美国农业部报告美棉出口销售强劲，库存消费比大幅下降，支撑棉价。从技术面来看，今日郑棉上涨，KDJ 向上，MACD 红柱扩大，预计短期棉价可能继续震荡上涨，多单可继续持有，支撑位在 15000附近，阻力位 16200 附近，注意止损。

强麦：强麦上天入地,过山车

我国主产区小麦价格保持稳定。河北石家庄地区小麦价格保持稳定，当地790g/L 容重小麦加工企业收购价 1.36 元/斤，水分 13%；麸皮出厂价 1360 元/吨。山东聊城地区小麦价格高位区间运行，当地 780g/L 容重小麦加工企业收购价 1.37元/斤，水分 13%；麸皮出厂价 1350 元/吨。河南濮阳地区小麦价格基本持平，当地产容重 770g/L 小麦加工企业收购价 1.34 元/斤，水分 13%；麸皮出厂价 1360 元/吨。强麦 1705 合约继续反弹，波幅愈加剧烈。从基本面状况来看，小麦依然稀缺，继续下跌的空间较为有限。5 月合约的存续时间不多，市场波幅加大，新麦上市时间的临近，支撑小麦价格的因素将逐渐被瓦解，激进者可尝试少量沽空 9 月小麦。