PVC 延续下行走势，跌穿前期上涨起点

尽管上周美国公布的第四季度 GDP 好于市场预期，但是美元指数的大幅上涨吞噬了原油的涨幅，上周五 NYMEX3 月原油期货合约结算价下跌 75 美分，至每桶 72.89 美元，跌幅 1% 。。

今日国内 PVC 主力 1005 合约低开开盘，短暂冲高后，迅速回落，日内大部分时间维持低位震荡格局。最终报收于 7290 元 / 吨，较上个交易日结算价下跌 75 元 / 吨，成交量为 31670 手，持仓量减少 1824 手至 47578 手。

国内现货方面，上海地区 PVC 市场行情低迷，报价略显混乱，重心仍有下移， 5 型普通电石料，主流送到报价在 7200 元 / 吨左右，商家对后市不看好，下游略有小单接货现象，但整体成交仍显清淡；临沂地区 PVC 市场走势不佳，价格略有阴跌，普通 5 型电石料主流不含税报 6850 元 / 吨，外围基本面依旧低迷，期货走跌，市场人士信心不足，交投气氛清淡，观望浓厚；汕头地区 PVC 市场继续下跌趋势， 5 型普通电石料，主流送到报价在 7250 元 / 吨左右，部分高端料价格更高，乙烯料下滑 100 元 / 吨左右，大沽 1000 型报 7500-7600 元 / 吨自提，今日期货再度下跌，且上游生产企业下调报价，商家心态受挫，观望石化动向。

上周五，美国商务部公布的初步数据显示，在私人库存投资、出口和个人消费开支等因素的推动下， 2009 年第四季度美国国内生产总值 (GDP) 按年率增 5.7% ，为近 6 年多来的最大季度增幅，高于普遍预期的增长 4.6% 。受此影响，美元大幅走高，而欧元区动荡的经济状况导致欧元兑美元继续走弱，进而支撑美元指数大幅走强并一度毕竟 80 整数关口，在这样的背景下，上周五原油及基本金属再次收低，商品近期继续受到抛压的打击。在外盘疲软的带动下，今日国内商品亦延续上周的跌势，而 PVC 弱势的特征更加明显，期价跌穿了去年 11 月份上涨开始的起点，成本支撑作用进一步受到挑战，短期内依然没有企稳的迹象。并且，现货价格在期货价格连续走低的带动下，进一步走低，贸易商对后市并不看好。因此，在这样的情况下，后期国内 PVC 依然将维持弱势的特征，短期内投资者可逢高沽空，中长线投资者则继续空仓观望，等待时机低位介入。

全球大豆现货压力凸显，连豆顺势暴跌

DCE大豆日内综述：

今天大豆主力合约 1009 的基本交易情况是：开盘于 3839 元 / 吨，最高价： 3849 元 / 吨，最低价 3760 元 / 吨，收盘价 3768 元 / 吨，全天按照结算价，大豆 -100 元 / 吨，合约大豆 1009 持仓量约为 28.3 万张，成交量约 40.4 万张 .

全球现货压力凸显：

根据 USDA1 月月度供需报告，对于市场重点关注的本年度大豆产量出现了大幅的调整，产量从上月的 33.19 亿蒲式耳的水平大幅上调到了 33.61 亿蒲式耳。美国方面的期初库存没有变化，根据笔者统计已经连续四个月保持在 1.38 亿蒲式耳，但是期末库存有所下挫，近几个月来最高数据为 2.70 亿蒲式耳，上个月为 2.55 亿蒲式耳，目前为 2.45 亿蒲式耳。但是全球的期末库存却有一定幅度的上扬，增加了 271 万吨。

从美国农业部的数据来看，在 2009/2010 年度，全球经济未能有效回复的背景下，根据美国农业部报告， 1 月份大豆全球的需求虽然略有变化，但是并没有得到有效的增长，然而供给压力依然确保高位，尤其是全球产量的提高，导致的期末库存大增，单纯地从整个产需格局来看，是不利于大豆价格上涨的，或者说，美国农业部所发布的报告，连续 4 个月均是利空的。

交易策略：

整个商品大局，目前看来在农历年之前基本已经确定会保持一个弱势格局。投资者应该注意随时可能发生的技术反弹行情，笔者不建议抄底做多，反而利用技术反弹加空对投资者可能更加有力。

另外，根据我们对北美，南美大豆到岸价格的跟踪，我们注意到， 4.6 月份我国进口大豆的价格在 3200 —— 3500 元 / 吨左右，这样的价格，比较起国产大豆 3740 元 / 吨的成本，要低很多，如此势必对连豆的上扬形成了牵制。

期糖价格暂获支撑，短期步入震荡

国内糖市：

国内白糖期货市场行情概述：

今日白糖主力合约 1009 价格小幅高开，最高价 5486 元 / 吨，随后盘中价格回落，最低价 5345 元 / 吨，午盘后止跌企稳，收复部分跌幅，收盘价 5430 元 / 吨，较上周五收盘价上涨 52 元 / 吨，持仓量增加 31986 手至 59.5 万手。

国内主产区白糖现货市场行情概述：

广西：南宁，集团报价 5000 元 / 吨，持稳，暂无成交；中间商报价 4950-5000 元 / 吨，询价电话少。柳州，集团报价 5000-5020 元 / 吨，持稳，暂无成交；中间商报价 4970 元 / 吨，下调 20 元 / 吨，上午成交少。

云南：昆明一级糖报价 4900 元 / 吨，二级糖报价 4880 元 / 吨，大致持稳，不好成交；甸尾商家主流报价 4900 元 / 吨，上调 20 元 / 吨，鲜有成交。

湛江：糖厂仓库报价 5050 元 / 吨，持稳于周末，成交一般。

新疆：乌鲁木齐集团报价 5100 元 / 吨，商家报价 4950-5000 元 / 吨，持稳，成交清淡。

总体来看，由于前期国储糖拍卖等因素的影响下，近期白糖市场成交量仍比较清淡。主产区集团报价也较为谨慎，基本维持在 5000 元 / 吨附近。短期来看，集团报价仍将比中间商要高，这也是因为中间商需要通过快速走货量来增加周转率，因此报价会比集团稍低来吸引下游需求企业。

国内市场消息：广西永凯集团旗下的黎塘糖厂已经进入到收榨阶段，预计在近期，该糖厂将会全面收榨，从而成为 09/10 榨季制糖期广西第一家全面收榨的糖厂。据了解， 08/09 榨季该厂 3 月 18 日收榨，累计入榨原料蔗 21.2 万吨。我们认为，尽管该厂是由于蔗源被调配到集团内的更大一个糖厂，但是这同样意味着广西糖厂收榨的开始，因此近期后市的焦点将在 09/10 榨季的产量问题上。

国内市场简评：技术上看，主力 1009 合约价格在 60 日均线处暂时获得支撑。预计价格将在 5335-5485 元 / 吨区间波动，倘若价格下破 60 日均线，可建立适当性空单。

国际糖市：

ICE 糖市： 1003 期约糖价在 29.12-30.33 美分 / 磅的范围内波动后上涨 90 个点收于 29.90 美分 / 磅； 1005 期约糖价在 28.00-28.84 美分 / 磅的范围内波动后上涨 64 个点收于 28.60 美分 / 磅。

周五 1005 期约糖价向 30 美分 / 磅的心理价位靠拢之际糖市上的抛售压力就开始增强，最终导致收盘前糖价从高位回落，而且 1003 期约糖价在 30 美分 / 磅一线也遇到了不小的阻力。