“3月以来，有24家新三板拟IPO企业更正会计差错，其中有4家公司都已经在排队了，考虑到股转3月底以来发布拟IPO‘信披更正手册’。预计还有更多的拟IPO企业会检查并公布问题出来，这都意味着盲目IPO集邮的风险正在增大，这必然会影响机构投资拟IPO股的情绪，从而导致市场持续上涨的动力也会减弱。”天风证券陈伟如是说到。

中国网财经记者发现，今年三月份以来，包括迈奇化学、凯伦建材、时代装饰、森鹰窗业等多家已排队IPO的公司由于业绩下滑压力等原因，宣布终止申请或暂缓表决。

新三板拟IPO企业由于要求不同，规定各异，理想与现实之间存在一定程度的差距。而企业撤回IPO着实给新三板集邮者们敲了一记闷棍，一时半会缓不过神来。

为什么撤回IPO

目前新三板上已有280家企业接受IPO辅导。其中，迈奇化学是新三板第一个主动撤回IPO的企业。

据中国网财经记者不完全统计，迈奇化学在新三板挂牌期间，交易活跃，公司股东人数由原来21人增加到200多人。业绩方面，迈奇化学2014年、2015年、2016上半年营收和净利润分别为：

业绩靓眼的同时，迈奇化学自2015年10月29日在股转系统上发布上市辅导公告起，其股价一路走高，从每股7.28元涨到每股14.30元，截至停牌，迈奇化学总市值达到11亿元。

对此，广州君侠投资有限公司总经理黄剑飞表示：“之前一些企业公布了IPO意向以后出现大涨，这些涨幅可能只是因为IPO集邮党的追捧所致，而集邮党到底能不能买到IPO的票，则取决于企业对自己本身的信心。”

不料，近日迈奇化学发布董事会决议公告，审议通过了《关于公司终止首次公开发行股票并在创业板上市申请的议案》。迈奇化学称，由于公司2017年一季度业绩出现亏损，预计2017年上半年同比业绩大幅下滑，可能出现不满足《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》中上市条件的情形。

对于企业撤回IPO，新鼎资本董事长、啃哥张驰对中国网财经记者表示，主要原因不外乎两个方面，一方面，业绩变脸，预期业绩不达标是硬性规定，如果发生类似状况企业只能选择撤材料留在新三板；另一方面，企业本身就不符合上市的条件，或离上市还有一段距离，但是为了融资而吸引眼球，“以装饰为目的进行IPO辅导”。

黄剑飞则表示，企业撤回IPO其实是正常行为，因为IPO申请时间较长，在此期间，公司、资金环境或政策都可能会发生不确定因素，从而影响到企业的发展。“企业如果有心从IPO辅导到最后成功，一般短期之内成功的概率应该不会超过三分之一。”

另外，新三板创新层公司森鹰窗业于2月21日发布董事会决议公告，审议通过《关于延长公司申请首次公开发行人民币普通股股票并上市有效期的议案》，森鹰窗业拟将公司IPO相关议案有效期延长12个月。

IPO绝非易事

自A股开闸放水以来，首发审核整体加速，仅3月份就已首发审核43家企业。尽管如此，IPO绝非易事，尤其是对部分正在排队的新三板企业来说。“现在市场上新三板有些财务造假或是管理团队出现问题的企业，可能慢慢的都浮出水面。” 黄剑飞称。

今年2月28日，创业板发审委发布第14次会议审核结果，新三板企业光莆电子首发获通过，成为去年以来第四家成功IPO新三板企业。而同日上会另一家新三板企业凯伦建材则被暂缓表决。

陈伟认为，即使在IPO开闸放水的背景，新三板企业也不应该马上IPO，而应该理性地跟着企业的资本规划选择合适的资本道路。“毕竟IPO这条路上相对来说还是拥挤的。”

对于新三板“IPO集邮党”，各方意见高度一致。陈伟认为，投资机构也不要盲目地认为IPO企业很好，套利差价，最终反倒是得不偿失。“多家已经在IPO排队的企业由于业绩下滑压力等原因，宣布终止申请或暂缓表决，明显会抑制‘IPO集邮党’的投资热情。”

张驰表示，对新三板投资机构要避免跟风，拒绝盲目投资；应该深度对行业和产业的研究，进行独立判断，首先要判断新三板拟IPO项目是否满足IPO条件，其次是价格。“有的拟IPO企业的价格被炒到40倍50倍，这时候再去投资就没有意义了。”

黄剑飞同样表示，新三板上的一些企业对自身价值的高估，集邮者“追高买票”本身就存在估值的风险。

“有些公司为了炒作概念，其本身还没有完全符合IPO的标准就去申请辅导，真正好企业的股东是不会在二级市场抛售的，那么集邮者买到的可能是IPO成功率比较低的企业。所以，如果去追这个热点概念的话，产生风险的可能性会比较大一些。”黄剑飞认为，投资机构应伴随企业一起成长，“因为投资机构只有知道企业所在的行业，去了解行业的发展、了解企业的商业模式、产品技术还有管理团队，才有信心跟企业一起成长。”

黄剑飞续称，投资机构在选择有意向进行IPO的企业之前，做尽职调查的功夫应比追集邮热点的功夫要多，才能保证投资的稳定性。

南山资本创始人周运南也对中国网财经记者表示，对于投资拟IPO企业，投资机构要看清拟IPO企业财务、管理方面是否规范，对于企业规范性、成长性、稳定性是否真实，是否在未来的几年里，能够持续满足IPO的要求，小心那些假借IPO的名义进行二级市场炒作的企业。