1、宏观与行业要闻

（1）海关总署 4 月 13 日公布的数据显示，2017 年 3 月我国出口钢材 756 万吨，同比下降 24.2%；1-3 月累计同比下降 25.0%。3 月我国进口铁矿砂及其精矿 9556万吨，同比增长 11.4%；累计同比增长 12.2%。3 月我国出口焦炭和半焦炭 40 万吨，同比下降 64.3%；1-3 月累计同比下降 26.9%。

2、供需情况

（1）现货价格：4 月 13 日，螺纹、热卷现货价格涨跌互现，铁矿现货价格延续跌势，焦煤、焦炭现货价格保持平稳。

（2）期货升贴水：4 月 13 日，螺纹、热卷、铁矿、焦炭主力期价贴水幅度收窄，而焦煤主力期价贴水幅度略有扩大。

（3）利润情况：4 月 13 日，螺纹钢、热卷生产利润小幅增加，其中，螺纹钢的生产利润率仍偏高。

（4）库存情况：截至 4 月 7 日，焦煤港口库存不钢厂库存均增加。焦炭港口库存上升，焦化厂不钢厂库存均下降。铁矿的港口库存不钢厂库存均下降。螺纹钢库存连续七周下降，但钢厂库存连续两周增加，热卷社会库存小幅下降。

3、小结

（1）焦煤、焦炭：煤焦现货价格平稳，钢厂采购热情较高，焦化企业复产比较积极，驱动向上；从持有收益率来看，两者估值中性。现货坚挺支撑近月，远月合约震荡运行。

（2）铁矿：港口库存处于高位，钢厂库存有所下降，但仍处于合理区间，驱动向下；主力期价贴水现货幅度较大，估值偏低。预计矿价走势震荡偏弱。

（3）螺纹、热卷：钢厂在高利润刺激下复产力度有所加大，钢材社会库存虽有所下降，但钢厂库存增加，驱动略向下；钢材生产利润偏高，主力期价贴水幅度偏大，估值略偏低。预计钢价短期将震荡偏弱运行。