特朗普第二次说起“美元太强”，市场似乎再次从善如流，周四晚间，美元指数瞬间崩塌将近1个百分点，并一度逼近100的心理关口，这让很多人再度看空美元。此前的1月份，特朗普表态“美元太强会杀死我们”相比，美元指数一度下滑，最大幅度接近3%，并一度跌破100的整数关口。

美元指数曾在1月中旬至3月初大跌近3%

我们不会掉进同一条河流，这一次，我们很可能看到一个更加强势的美元。我们甚至可以大胆设想一下，如果特朗普总统再次想talk down美元，美元指数可能走出如他赢得美国大选那天时的股市反应——迅速反弹，并屡创新高。

美元的相对强劲，是对全球经济增长前景的一个重新思考。目前新兴经济体的表现似乎都不错，同时欧洲地区的PMI也不断创下高点。以中国第一季度的贸易表现为例，好的方面是“终于看到了两位数的增长”，但换个角度来看——这样的增速也是不可持续的。

所以，“再通胀”的退潮是一种必然现象，特朗普总统的魔力也会渐渐消退。在利率市场上，我们已经看到，特朗普上台之后带来的所谓“通胀预期”上升大幅下降。美国十年国债的利率，在很大程度上反映了这样的一种状况，如果美国十年国债保持在2.1-2.3%的区间内，我们将很快发现，目前市场price in的6月份加息的概率已经过高了。

美国10年国债回到2.2%

在过去一段时间内表现不错的商品货币和新兴市场货币，很可能成为这一轮“再通胀”退潮的牺牲品。在亚洲市场，韩元、新台币和印度卢比是值得做空的三种货币。澳元、卢布、巴西雷亚尔也会承压。