投资要点

事件：2017年4月13日晚，公司公告与喀什市公安局签订重大合同，合同总价为3.2亿元左右，占公司2016年营业收入3.6亿元的88.7%。

大额订单的落地反映新疆安防的高景气度。相关上市公司安防订单的不断落地佐证了我们对新疆安防产业景气度高涨的判断。立昂技术此次斩获的合同已经在2017年3月20日和4月6日进行了预中标和收到中标通知书的公告，此次公告确认了前期中标信息。此次项目内容主要包括喀什市乡村视频、卡口监控及一体化联合作战平台体系采购和便民服务站信息化项目建设。项目款项金额较大，采用分阶段按比例的收款方式。服务合同总金额为31361万元，回收期截止至2021年6月30日；采购合同按照相应标准回收期较短，总金额为818万元。

公司2017年订单捷报频传，业绩有望超预期。此次签订的合同是公司在2017年安防领域的第二个重大合同。2017年3月7日，公司与疏勒县公安局签订了疏勒县公安局监控、卡口、高空云盘建设项目三个标段的合同，总金额为8000万元左右。加上此次合同，合计金额超过4亿，超过了公司2016年度3.6亿元的营收规模。随着新疆安防建设的不断深入，大量订单有望进一步落地。立昂技术作为新疆本土优秀安防公司，凭借强大的本土化实施能力和深厚的客户基础，主业有望持续超预期。

盈利预测：我们预计公司2017年至2019年EPS 分别为0.62元、1.07元、1.70元。我们看好公司在此次新疆安防投资高潮中的竞争力，给予“增持”评级。

风险提示：竞争加剧、订单落地节奏缓慢