股指：政策监管压力增大，股指震荡为主

1、股指期货行情

4月14日，三大期指平盘开市，盘中持续震荡走低，IC下跌幅度较大，IH跌幅最小。主力IF1704合约收3477.00 ，下跌32.60 点（0.93%），成交量为14666手，持仓量为27310手；主力IH1704合约2349.80 ，下跌18.20 点（0.77%），成交量为6051手，持仓量为15690手；主力IC1704合约收6518.80 ，下跌85.80 点（1.30%），成交量11205手，持仓18249手。IF总成交量为19223手，总成持仓量为51253手，成交持仓比为0.38 ；IH总成交量为8399手，总成持仓量为32074手，成交持仓比为0.26 ；IC总成交量为15300手，总成持仓量为38163手，成交持仓比为0.40 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差不明显。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-9.5，价差与现货价格比-0.27 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-5.7，价差与现货价格比为-0.24 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-9.4，价差与现货价格比为-0.14 %。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，主力多头减仓幅度小于主力空头，表现为净多。具体看，IF1704合约前二十大多头减仓624手，前二十大空头减仓650手，新增多单与新增空单之差为26手；IH1704合约前二十大多头手减仓31，前二十大空头手减仓328，新增多单与新增空单之差为297手；IC1704合约前二十大多头减仓378手，前二十大空头减仓151手，新增多单与新增空单之差为-227手。

结论及投资建议

上周五三大期指平盘开市，盘中持续震荡走低，IC下跌幅度较大，IH跌幅最小，临近到期，期现负价差并未明显扩大,IF、IH主力空头减仓明显，期市相对看好，IC主力多头减仓明显，表现为净空；现货方面沪深两市连续第二天地量成交，跌幅较大，但未补前期雄安概念带来的缺口，技术面上还未出现破坏性变化；外盘方面欧美休市，对A股没有影响；近期股指重回震荡平台，现货成交量锐减，多空分歧较大，资金谨慎不少，从基本面上看，宏观数据好坏不一，经济走势有可能形成顶点，但下行空间十分有限，商品综合指数向下突破，确实对周期板块造成较大负面影响，但周五夜盘商品企稳小幅反弹，后期还需观察；政策面方面证监会讲话频繁，次新、高送转接连受到打压，从其本意上看，股指大涨大跌并未其目的，雄安概念后，市场有过热迹象，适当打压维稳股市不难理解，次新股下跌过程中，IC有可能受到一定影响，但从业绩，估值等角度，一旦次新股企稳，IC上方空间较大；银监会推动银行业去杠杆也是造成股市不振的一个重要原因，但股指经历过多轮去杠杆过程后，杠杆程度不大，去杠杆影响持续性上较为有限，且楼市限购再次升级，股市不缺增量资金；综合来看，周末消息面中性略空，政策监管压力增大，而经济走势看法分歧加大，股指短期上下均难以突破，操作空间减少，可观望为主。