宏源期货白糖早评：现货带动，郑糖主力合约将向上测试6800一线压力

要点

1.原糖：原糖周五休市，近期在16-17美分窄幅区间筑底，上下皆不易。

2.国内现货：昨日（4月14日）， 主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价6740元/吨（0）；南宁中间商新糖报价6800元/吨（10）；湛江中间商新糖报价6700-6720元/吨（0）； 昆明中间商新糖报价6540元/吨（5）。

3.郑糖盘面回顾：昨日（4月14日），SR1709合约开盘6745，收涨20点（涨幅0.3%），报收6724，增仓1254手，持仓为614746手。

4. 本制糖期全国已累计产糖861.87万吨（上制糖期同期产糖799.58万吨），其中，产甘蔗糖759.21万吨（上制糖期同期产甘蔗糖715.6万吨）；产甜菜糖102.66万吨（上制糖期同期产甜菜糖83.98万吨）。

5. ED&F Man糖业公司已经买入13.75万吨精炼白糖以履行该公司在ICE5月白糖合约上的交货义务，该合约周四期满。

6. 巴西当地咨询机构Archer表示，巴西中南部糖厂已在期货盘面上套保了2017/18年度计划出口量的64.4%，预计套保总量已达到1701万吨，套保均价为17.73美分/磅。

小结：由于今年呈现最薄弱库存，后期销售压力不大，广西糖厂全部收榨，现货走势逐步坚挺，广西主流报价基本靠近6800一线。本轮牛市周期和前几轮根本不同在于有了政策面的牵引，驱动牛市周期的因素来自于2015年9月份的配额外进口行业自律制度。而现在又正在进行的是贸易救济政策调查提案，尤其本周至云南糖会前又进入了敏感的政策时间节点，忌于政策市的特点，仓位重空单要注意政策风险，防止踩踏事件。而做多也并非肆无忌惮，从传统经验看毕竟现在是牛尾巴的最后一浪。因此，操作上建议适当仓位低吸高平，滚动做多。