1、宏观与行业要闻

（1）一季度我国经济运行开局良好。据统计局 4 月 17 日公布的数据显示，一季度 GDP 同比增长 6.9%，高于预期的 6.8%。一季度全国觃模以上工业增加值同比实际增长 6.8%，一季度全国固定资产投资（丌含农户）同比增长 9.2%，一季度社会消费品零售总额同比增长 10%。

2、供需情况

（1）现货价格：4 月 17 日，螺纹、热卷、国产矿现货价格小幅下跌，进口PB 粉、焦煤、焦炭现货价格保持平稳。

（2）期货升贴水：4 月 17 日，螺纹、焦煤、焦炭主力期价贴水幅度收窄，而热卷、铁矿主力期价贴水幅度均有所扩大。

（3）利润情况：4 月 17 日，螺纹钢、热卷生产利润小幅波动，其中，螺纹钢的生产利润率仍偏高。

（4）库存情况：截至 4 月 14 日，焦煤港口库存连续四周增加，焦炭港口库存连续三周增加，焦化厂不钢厂焦炭库存略有增加。铁矿的港口库存不钢厂库存近两周均下降。螺纹钢社会库存连续八周下降，但钢厂库存连续三周增加，热卷社会库存连续两周小幅下降。

3、小结

（1）焦煤、焦炭：煤焦现货价格平稳，钢厂采购热情较高，焦化企业复产比较积极，驱动向上；从持有收益率来看，两者估值中性。现货坚挺支撑近月，远月合约震荡运行。

（2）铁矿：港口库存处于高位，钢厂库存有所下降，但仍处于合理区间，驱动向下；主力期价贴水现货幅度略大，估值略偏低。预计矿价走势震荡偏弱。

（3）螺纹、热卷：钢厂在高利润刺激下复产力度有所加大，钢材社会库存虽有所下降，但钢厂库存增加，驱动略向下；钢材生产利润偏高，主力期价贴水幅度偏大，估值略偏低。预计钢价短期将震荡偏弱运行。