巴西低成本矿对抗澳大利亚地理优势 铁矿石价格下跌

2017年淡水河谷一季度铁矿石产量料暴增，扩大至9000万吨，他们增大巴西北部低成本矿石的产出量，来对抗澳大利亚力拓和必和必拓距离中国钢铁厂较近的地理位置优势。

目前淡水河谷铁产成本与两个月前趋同，两个月前铁矿石价格接近95美元/吨，现在低于65美元/吨，随着中国钢铁需求增长放缓，淡水河谷创纪录的出货量将进一步加剧铁矿石的供应过剩。据彭博统计荷兰港澳大利亚输送铁矿石数据显示，今年澳大利亚铁矿石出货量从2016年前三个月的10990万吨大增至1.151亿吨。铁矿石价格已从2月中旬的最高价暴跌近33%，也引发淡水河谷的股价下跌，削减了此前涨幅的8.8%。

国内铁矿石产量上涨 港口库存居高位

国家统计局表示，3月份中国铁矿石产量11361万吨，同比增长18.0%；一季度全国铁矿石产量29819万吨，同比增长15.9%。据悉，中国港口铁矿石库存已经站上1.3亿吨大关。周三（4月19日）花旗称，中国2017年铁矿石产量将增加2000万-3000万吨。年初花旗曾在报告中指出，2016年全球铁矿石供应过剩7000万吨，预计2017年过剩产能增加至9000万吨，更多的产量来自巴西、澳大利亚、中国和印度。

国内需求不旺 利空铁矿石价格

中汽协发布的统计数据显示，今年1~3月国内新能源汽车生产58317辆，销售55929辆，比上年同期分别下降7.7%和4.7%，插电式混合动力汽车产销分别完成10329辆和11596辆，比上年同期分别下降37.5%和28.4%。随着国家对新能源汽车补贴逐步退出，今年一季度国产新能源汽车产销呈现同比下降。因汽车销量下滑，中国钢铁价格受到冲击，钢铁企业则选择购买在港口储存的更便宜的铁矿石，且随用随买，并不压库存，高品位铁矿石遭弃。

周二（4月18日）国家统计局发布数据显示，今年1-3月房价上涨的城市有13个，下降的有28个。1-3月全国房地产开发投资同比增长9.1%，比1-2月份提高0.2%，住宅销售额增长20.2%，比1-2月增速降低了2.6%。国家出台楼市调控政策，房价受到压制，建筑行业也将受到影响。热卷市场一直疲弱，而螺纹钢在3月初旺季过后，下游对钢贸商从主动补库转为去库存。

高炉开工率高 钢铁产能过剩消弱铁矿价格

上周五（4月14日），据调查的全国百家中小型钢铁企业，有33家企约50座高炉检修，按容积计这百家钢企高炉开工率为90.13%，比上周升0.36个百分点。虽然近期国内钢价连续下跌，但钢厂盈利空间有所缩小，当前环保压力不大，绝大多数钢企生产依旧保持满负荷状态，高开工率叠加钢材市场成交不畅，国内多数地区钢材库存上升，厂家销售压力增大。在需求不旺盛之际，高炉开工率提升导致钢铁市场过剩，这也削弱了铁矿石价格。

我们认为：国际方面巴西加大低成本矿产出对抗澳大利亚铁矿石离中国钢厂近的地理优势 目前国际铁矿石供应过剩，国内铁矿石产量上涨，港口库存居高位，但国内汽车及建筑行业需求不旺，近期钢厂高炉开工率高，国内钢材产能过剩，消弱铁矿石价格。

技术面：周图铁矿连续5周下跌，日图和4小时图跌势陡峭，跌破上升趋势线和200日均线支撑，4小时图有止跌信号。建议铁矿1709合约 ：474现价做空，目标420，止损487,跌破463以后可以加仓做空。