4月以来截至上周末，接待机构调研数量超过50家的个股有7只，其中汇川技术成为近半月来最受欢迎的上市公司，调研的机构多达180家。

最近，长江证券邬博华分析师团队发表研究报告，预计公司 17-18 年 EPS 分别为 0.71/0.86，对应 PE 为 32/27 倍，维持“推荐”评级。

身处工控行业的汇川技术，为何受到各大机构的积极关注？

2016年营收高增长符合预期

公司2016年报显示，2016年公司实现营业收入 36.6亿元，同比增长 32.11%。

公司2016年实现归属于上市公司股东的净利润 9.32 亿元，同比增长 15.14%，实现扣非归属于上市公司股东的净利润 8.57 亿元，同比增长 12.57%。

公司业绩增长基本符合预期。

电梯一体机及电动车驱动业务增长可期

电梯一体机作为公司最传统业务，2016 年实现销售 9.68 亿，增速为 8%。除继续作为国产电梯品牌主力供货商外，公司成功在海外市场销售中获得突破。判断未来这两个增长点将有效支撑电梯业务保持小幅提升。

电动车驱动产品2016 年实现销售 8.45 个亿，增速超过 30%。其中对宇通客车供货约 2万 6 千套，贡献收入占比超 80%。

2017 年除维持宇通主驱产品的稳定供货外，公司将加大其他客车厂的辅控产品销售以及物流车市场开拓，判断今年该项业务仍将维持 30%以上增长(主要依靠新增电机产品，其他客车厂辅控销售增加以及物流车放量)。

此外，公司也在持续加大乘用车驱动领域研发，判断该细分市场将自 2018 年起显著放量。

通用自动化业务有望增速提升

公司通用变频器销售2016年全年增长 38%，下半年增速接近 50%；通用伺服产品全年增长 57%，单四季度增速接近 70%。

公司通用业务增速超预期，一方面是由于自动化行业需求自去年三季度起受宏观回暖带动出现反弹，另一方面则是公司在空压机、车用空调等细分市场成功把握了新生需求，实现了总体份额的提升。

通用销售预计2017年继续维持高增长，进而成为公司收入占比最高的业务。

股权激励落地助推战略转型

汇川作为国内工控市场进口替代的领军者，上市以来经历了高速内生增长。

公司目前已实施第三期股权激励计划，激励总人数635 人，涉及限制性股票 5364 万股。

展望未来看，公司大概率需要经历两类转型：1)由设备供应商向平台型系统集成商；2)由主要依靠内生增长向内外延兼顾。

我们认为，本次激励计划的落地将有效绑定经营层与股东利益，助推公司加速向平台型龙头企业转型。