1、现货情况：现货价格出现分化，铜、铝价格有小幅下跌，锌价跌幅趋缓小幅上涨，铅、镍价格变化不大，市场成交有所好转。

2、升贴水： LME 升贴水整体维持偏弱格局。国内方面，铜升水扩大，锌升水小幅走高，铝贴水不变。

3、进口盈亏：铜、锌现货进口亏损。铝现货进口亏损较大。镍现货进口小幅亏损。

4、基差与持有收益率：有色金属基差整体走弱。铝、锌、铅持有收益率有较大幅度上涨，铜、镍小幅上涨变化不大，其中铝小幅高估。

5、库存： LME 库存方面，铜、镍库存增加，铝库存下降幅度较大，锌、铅库存小幅下降。

6、小结：

1）铜：库存处于历史同期偏高位置，消费平淡，驱动中性。矿山利润下降，冶炼利润有所改善，估值中性。预计铜价区间震荡，高抛低吸为主。

2）铝：国内库存偏高运行，政策利多，驱动中性。电解铝利润处于中性位置，估值中性。预计铝价震荡运行，高抛低吸为主。

3）锌：精锌库存较低，锌矿供应逐步增加，消费略有回升，驱动略向上。价格高位运行，矿山利润偏高，冶炼利润有所改善，估值小幅高估。预计锌价宽幅震荡，高抛低吸为主。

4）铅：消费淡季，库存偏高，驱动向下。矿山利润偏高，冶炼利润中性，估值中性。预计铅价震荡运行，滚动做空为主。

5）镍：镍矿供应偏紧，原生镍供需紧平衡，但电解镍库存偏大，不锈钢弱势下行，驱动中性。产业利润处于中性位置，估值中性。预计镍价震荡运行，高抛低吸为主。

7、策略推荐：