委外赎回短期放大市场扰动，国债期货周五调整加剧，全线大幅收跌。截至收盘，10 年国债期货主力合约 T1706 收盘报 95.835 元，较上日结算价跌 0.42%；5 年国债期货主力合约 TF1706 收盘报 98.410 元，较上日结算价跌 0.26%。

资金面方 面紧 势延续 ，Shibor 利率 连续三 日全线上 涨， 其中隔 夜Shibor 涨 1.76BP。央行周五进行 600 亿 7 天、200 亿 14 天、200 亿 28天期逆回购操作，当日有 600 亿逆回购到期，实现净投放 400 亿元。近期银行委外产品赎回较多冲击债市，已有专户不计成本卖债券，此期间央行始终维持稳健中性操作，资金面紧平衡格局对机构形成一定压力，债市情绪偏谨慎悲观。

银行间债市方面，现券收益率大幅上行，10 年期国开和国债活跃券收益率上行均超 3BP。一级市场方面，财政部招标发行的 90 天期贴现国债和 30 年期续发国债，中标收益率分别为 2.8816%和 3.8949%。外汇方面，美国财长关于很快推出税改计划的言论帮助美元上涨，而欧元则总三周高位回落，市场聚焦周末进行的第一轮法国大选。操作上，监管政策收紧，金融去杠杆的持续深化，预计债市短期震荡承压，建议投资者保持谨慎。

结论：建议投资者保持谨慎。