报告导读

需求方面，未来可关注端午前夕需求端的改善；供给方面，本周暂未出现新的活禽市场关闭的地区，预计未来淘鸡进程将缓慢恢复；清明后现货价格出现回落，当前鸡蛋价格稳中有跌，部分养殖户惜售情绪及囤货情况再度出现；现货价格低迷降低近期补栏数量，据近期调研结果，目前湖北地区补栏量减少，但山东部分大型养殖场一季度仍按计划上鸡，补栏量的减少或有限，且其的减少在存栏量上体现仍需时间，整体鸡蛋依然供过于求。1705合约处于准交割月，本周基差大幅收窄，未来下降空间有限，空单持有者需注意限仓制度，可逢低止盈；1709合约震荡偏弱，当前空头情绪较浓，但未来节假日或改善需求，建议暂观望为主。

投资要点

近期现货价格继续下跌，使得惜售情绪再度出现；

1、一周市场回顾

1、据央视网4月20日消息，北京市疾控中心今天报告，北京昨日又新增一例H7N9病例。2017年1月以来，北京共报告13例H7N9病例，其中7例为本地病例，6例为输入性病例；

2、辽宁省卫生计生委20日晚间发布消息称，经省疾控中心H7N9病毒核酸复核检测，辽宁新确诊1例H7N9病例，今年已先后确诊4例；

3、北京晨报讯，4月20日本市又新增一例H7N9病例。自今年1月以来，本市共报告13例H7N9病例，其中7例为本地病例，6例为输入性病例；

4、4月15日，记者从省疾控中心获悉，2017年4月7日至13日，湖南省报告人感染H7N9流感病例1例，无死亡病例；

5、中国动保·蛋禽产业发展峰会圆满召开，重点数据如下：

在全国祖代蛋种鸡生产方面，截止2016年，我国饲养祖代蛋种鸡的企业有十五家，比2015年减少四家。2016年祖代企业之间价格竞争有所减轻，效益大幅度回升，基本实现多赢的局面。在2016年更新的全部74.68万套祖代蛋种鸡中，国产品种占67.88%，引进品种占32.12%，国产品种所占比重高于引进品种35.76个百分点。

在父母代雏鸡销售方面，2016年，父母代雏鸡累计销售量为1839.20万套，同比降幅为2.54%。其中，国产品种718.95万套，占比39.21%。进口品种1114.64万套，占比60.79%。2016年，父母代蛋雏鸡的平均销售价格为11.93元/套，上升幅度为122.57%。2016年父母代雏鸡的成本较为稳定，全年平均成本6.88元/套，每套盈利5.05元，全年都处于盈利状态。

在商品代蛋雏鸡供应量上，据协会测算，2016年，全国商品代蛋雏鸡的累计销售量约12.62亿只，同比下降0.45%。2016年监测企业的商品代雏鸡的全年平均成本2.58元/只，平均每销售一只商品代蛋雏鸡能获得利润0.81元。

从监测数据来看，2017年1-2月，在产祖代种鸡平均存栏量61.28万套，同比增加1.6%；后备祖代鸡平均存栏量28.72万套，同比增加9.1%；在产父母代种鸡平均存栏量723.06万套，同比增加15.3%。在2017全面形势预判方面，宫秘书长指出：2017年养殖效益奖弱于2016年。原因是：由于鸡蛋供应维持充足，需求维持不足，鸡蛋价格总体上弱于2016年，养殖蛋鸡的盈利情况也会弱于2016年。；

2.鸡蛋期货行情

2.1.鸡蛋行情回顾

进入准交割月后，鸡蛋1705合约持仓量持续下行，价格于本周一路震荡下行至最低2517的位置，当前限仓30手，持空单的投资者需注意限仓制度，建议逢低止盈。

鸡蛋1709合约受近月合约下跌及现货价格下滑的影响，在周四下跌至3718的低位，随后有所反弹，当前在3800-3900区间低位震荡，建议投资者暂观望或短线为主。

2.2.价差分析

1709合约的显著下跌使得9-1价差继续向下缩小至126，目前暂不建议进行空9多1套利，可待未来1709合约有所反弹后再逢高入场进行中长线操作。

2.3.基差分析

基差随本周期货价格的下行继续缩小。4月1705合约进入准交割月，第十个交易日起限仓30手，当前基差已缩小至439，期价基本回归现价，因此基差未来缩小幅度有限，此前1705空单持有者需注意警惕波动及控制仓位，可逢低止盈。当前1709合约基差呈缩小趋势，主要由于近月合约价格下行及空头气氛浓烈使得期货价格下行显著，但周四后空头情绪有所平复，未来基差缩小空间相对有限。

3.现货市场

3.1.淘鸡进程依然偏慢

淘汰鸡价格近期稳中有降，整体看来还是受鸡蛋现货价格小幅下降的影响。当前H7N9的影响有所退去，虽本周仍有疫情出现，但市场对此反应比较冷静。虽然少量活禽市场依然处于休市，使得淘鸡进程受到了阻碍，但预计4月末市场将基本放开，后期会逐渐恢复。本次淘鸡进程的恢复略缓慢，但在预期范围之内。

3.2.蛋鸡养殖利润仍处于低位，但蛋料比有所上行

近期蛋鸡养殖利润的反弹出现停滞，当前利润仍为负值，使得小型养殖户补苗意愿低下，据近期项目组调研结果显示，近期湖北地区补栏有限，但在山东地区大型养殖场仍将继续按计划上鸡。

蛋料比受这两周鸡蛋现货下行的带动略向下调整，整体看来蛋料比处于非常低的位置，或将影响小型养殖户补苗的积极性，但是对大型养殖场及企业的影响相对较小。

4.供需方面

需求方面，未来可关注端午前夕需求端的改善；

供给方面，本周暂未出现新的活禽市场关闭的地区，预计未来淘鸡进程将缓慢恢复；清明后现货价格出现回落，当前鸡蛋价格稳中有跌，部分养殖户惜售情绪及囤货情况再度出现；现货价格低迷降低近期补栏数量，据近期调研结果，目前湖北地区补栏量减少，但山东部分大型养殖场一季度仍按计划上鸡，补栏量的减少或有限，且其的减少在存栏量上体现仍需时间，整体鸡蛋依然供过于求。

（浙商期货 潜龙项目组）