周一上证综指低开低走，弱势运行，尾盘报收于3129.53点，跌幅1.37%，创下年初以来的单日最大跌幅。两市成交量为4119.1亿元，增加294.1亿元，部分恐慌盘外逃。盘面看，丝绸之路指数、新疆区域振兴指数、一带一路指数领跌，仅有非银行金融、银行的行业板块小幅上涨，其余行业板块均下跌，市场疲软。期指方面，三大期指均下跌，IC合约跌幅最大，达到2.48%。IH合约相对抗跌，跌幅仅为0.13%。标的资产方面，50ETF低开低走，尾盘小幅拉升，报收于2.336，跌幅0.21%，成交量大幅增至248.72万手，增加45.72万手。从技术上看，50ETF勉强站稳5日均线。

期权市场成交量延续高位态势。全日累计成交646983张期权合约，较上一交易日增加26003张。其中，认购期权成交366845张，较上一交易日增加6.13%，认沽期权成交280138张，较上一交易日增加1.74%。日成交量PCR小幅降至0.764，上一交易日为0.797。持仓方面，上证50ETF期权总持仓量小幅增至1917314张，增加14226张。4月认购期权与认沽成交量最大的合约集中在4月2.35，多空双方短期内将围绕2.35一线展开争夺。

标的资产30日历史波动率8.16%，较上一交易日小幅增加，但仍保持低位水平。认沽期权隐含波动率大幅提升，认购期权隐含波动率保持低位运行。认沽期权隐含波动率再度反超认购期权隐含波动率。平值期权方面，50ETF购4月2.35期权的隐含波动率为7.79%，较上一交易日减少0.57个百分点；50ETF沽4月2.35期权的隐含波动率为11.33%，增加1.81个百分点。认购期权隐含波动率偏低，且小幅低于历史波动率，使得买入认购期权策略具备理论可行性。

图为4月平值期权隐含波动率

因标的资产50ETF价格小幅下跌，认购期权价格全线下跌，平值认购期权跌幅最大，损失较多的时间价值；认沽期权价格大部分上涨，仅有部分虚值认沽期权价格下跌。4月平值认购合约50ETF购4月2.35报收于0.019，下跌66.67%；4月平值认沽合约50ETF沽4月2.35报收于0.0177，上涨18.79%。

综合来看，中证100指数再度领跌，上证50指数相对抗跌。市场呈现放量下跌迹象，且并无持续热点支撑反弹。除了高估值个股外，前期涨幅过高的个股也遭遇回调。期权策略方面，建议布局5月认购期权合约，买入浅虚值认购期权，赚取超跌反弹收益。