周二（4月25日）早盘，大宗商品行情回稳。黑色系涨跌分化，热卷领涨2.16%，锰硅涨1.65%，螺纹涨1.45%。郑煤延续跌势，早盘跌幅逾2%，焦煤跌1.32%。农产品方面，鸡蛋张1.19%，淀粉跌1.78%，郑麦跌1.62%，棕榈跌1.31%。化工方面橡胶涨1.26%，沥青涨1.18%，玻璃涨0.86%。此外，沪铜沪铝沪锌等有色金属呈现集体上行。

铁矿石仍有反弹空间

结构性产能过剩正在倒逼钢铁行业进入“减量发展”时代。中国国家发改委和工信部官员在多个场合称，彻底取缔“地条钢”是今年钢铁去产能的首要任务，并要求于6月30日前全面完成。国家此次表态对已明确为“地条钢”的生产企业应彻底断电断水，及时拆除并销毁工频炉中频炉生产设备，并加强拆除过程中的安全监管工作。至4月19日，生产“地条钢”的200多家中频炉企业，有39%正在拆除其生产“地条钢”的设备。“地条钢”被打掉后，高炉钢厂是最大的受益者。原来生产中频炉钢坯的厂家都主动采购高炉钢坯。地条钢清理行动表明供应继续上升空间很小，有利于钢价稳定。铁矿石价格紧追钢价的走势，只要钢价回升，钢企利润好转，铁矿石的价格便会随之升高。

方正中期王永良认为，钢厂下调出厂价、货币收紧等影响资金主动增仓打压、延续跌势，但受贴水较大、后期清理地条钢、钢厂需求较强等因素影响短期超跌后支撑将增强，需防范资金集中减仓洗盘。

煤炭供需呈紧平衡

中国煤炭运销协会信息处副处长韩雷表示煤炭供需回归平衡、略显偏紧。现阶段我国煤炭市场属于供给侧结构性改革目标导向下的市场，随着在建产能置换速度加快，先进矿井投产速度加快，有效产能明显回升，2017年供需基本面总体回归平衡，维持供需偏紧走势。

国泰君安期货金韬认为，现货市场持续阴跌，影响市场心态，即使在大秦线检修期间，港口调入量下降，但港口价格不涨反跌，说明港口贸易商出货意愿较强。从坑口来看，随着产量不断释放，集运站库存开始累积，说明产地的供应压力开始上升，近期坑口价格下滑也说明供需局面已经转弱。金韬分析，在深度贴水的情况下，继续做空有较大风险。而且530元/吨是国家倡导的年度协议价，一旦价格进入500—470元/吨区间，供应或会减少。当前位置继续追空风险较大。