股指：市场缺乏增量资金，反弹空间有限

1、股指期货行情

4月25日，三大期指平盘开市，上午皆震荡上行，午后IF、IH小有回落，最终录得小涨，IC回落幅度较大，最终翻绿。主力IF1705.CFE合约收3422.60 ，上涨10.80 点（0.32%），成交量为13559手，持仓量为26365手；主力IH1705.CFE合约2334.80 ，上涨8.00 点（0.34%），成交量为5176手，持仓量为16850手；主力IC1705.CFE合约收6128.00 ，下跌15.40 点（0.25%），成交量10751手，持仓19441手。IF总成交量为16630手，总成持仓量为45633手，成交持仓比为0.36 ；IH总成交量为6457手，总成持仓量为28874手，成交持仓比为0.22 ；IC总成交量为13104手，总成持仓量为35378手，成交持仓比为0.37 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-18.37，价差与现货价格比-0.53 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-9.9，价差与现货价格比为-0.42 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-32.5，价差与现货价格比为-0.53 %。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，主力多头减仓幅度大于主力空头，表现为净空。具体看，IF1705.CFE合约前二十大多头减仓953手，前二十大空头减仓851手，新增多单与新增空单之差为-102手；IH1705.CFE合约前二十大多头手减仓364，前二十大空头手减仓330，新增多单与新增空单之差为-34手；IC1705.CFE合约前二十大多头减仓356手，前二十大空头减仓335手，新增多单与新增空单之差为-21手。

结论及投资建议

周二三大期指平盘开市，上午皆震荡上行，午后IF、IH小有回落，最终录得小涨，IC回落幅度较大，最终翻绿，IF、IH期现负价差小幅缩窄，IC期现负价差扩大，主力多头减仓明显，期市多空主力均较为谨慎；现货方面指数小幅反弹，雄安概念重新发力，但两市成交依然清淡，市场情绪不高；外盘美指跳空高开，纳指再创历史新高，道指冲击前期高点，欧洲三大指数小涨，外盘表现或将成为A股反弹契机；夜盘商品有色、黑色价格小幅反弹，影响有限；昨日政治局会议召开表示确保不发生系统性风险，同时强调重视防控金融风险，金融去杠杆依然是二季度主题，目前监管处于自查阶段，监管规范仍有待明确，由于银监会对同业负债规模控制的态度较为明确，导致中小银行赎回委外操作，但从规模上看其现在影响较为有限；证监会打压态度有所缓和，市场上仍存在维稳力量，上证综指3100点之下，越跌越支撑越强，逢低试多，收益大于风险，但当前市场对经济预期有所降温，增量资金入市动力不大，反弹空间十分有限，不宜追高操作。