近期，国内煤沥青市场继续爆发，成交气氛一片良好，导致市场高位频现，目前价格已创有数据已来的新高点，据中宇资讯监测，目前下游到厂价格高位已达3900元/吨到厂，出厂价格多在3700-3800元/吨，上一次的最高点要追溯到2008年了，经过了8年的弱势震荡，2017年煤沥青市场走势抢眼，虽然2月中旬后市场遭遇拐点，但并未像2008年那样出现暴跌行情，供应面偏紧、下游刚需较足及成本面强势支撑三大利好使其创新高，成为目前煤焦油深加工企业的支柱产品。

图2 2006-2017年国内煤焦油与煤沥青价格对比图

近期，国内煤沥青的另一大亮点——顺挂价差有数据以来有史最大。据中宇资讯监测2016年之前，国内煤沥青市场多数时间处于倒挂局面，2008年遇顶之际，原料煤焦油为3750元/吨，而煤沥青价格为3600元/吨，虽然为11年中次高点，但依旧倒挂为主。不过目前，原料煤焦油为2860元/吨，而煤沥青价格为3800元/吨，顺挂价差之大再次创历史，虽然其余深加工产品走势一般，价格低位，但煤沥青顺挂价差较大，目前深加工企业均有利润空间。

什么原因导致煤沥青成为真正的逆袭者？

市场供需面失衡成为主要原因，据监测目前深加工市场开工率仅在48%左右，环保压力较大，且小油类产品销售一般等因素下，目前深加工企业检修、限产的较多，所以煤沥青产出量相对有限。而最重要的需求面目前表现较好，国内铝市从年初的12910元/吨反弹至目前的14180元/吨，使得电解铝市场承压能力增强，且市场整体开工率尚可，为了保证正常开车，企业接货积极性较高，使得煤沥青市场供需失衡矛盾明显，深加工企业开始掌握话语权，导致煤沥青市场出现易涨难跌行情。而煤焦油的持续拉涨成为了催化剂，成本强势加压及货紧成为本次煤沥青市场大幅调涨的法宝。

后市如何？

下游存在刚需及原料煤焦油持续探涨支撑，预计本月底至下月初，国内煤沥青市场仍存上涨空间，出厂价格达到4000元/吨的可能性存在，但目前价格已处于高位水平，中旬后的煤沥青续涨难度增加，况且原料煤焦油中旬左右存在风险性，若失去成本支撑后，煤沥青市场高位行情同样不保，所以商家还需谨慎操作。因环保压力及小油类产品运行一般制约，深加工市场开工率难提升，煤沥青货源不多仍支撑市场，预计短线与原料间的顺挂局面持续，且顺挂价差仍有拉大可能。