近期股债市场调整主因是金融短期快速去杠杆预期，而经济基本面较好，海外风险偏好回升，股市每一次回调都值得买入，债市仍需等待。

逻辑：

金融去杠杆引发委外赎回和同业收缩，利空债市，这符合我们债市仍需等待的判断。监管大年，市场小年。

股市短期受到流动性预期的负面影响，无风险利率上升和风险偏好下降，但分子基本面有支撑，且杠杆去化比较充分，整体以指数震荡向上、结构性机会为主，跌了敢买、涨了兑现，每一次回调都值得买入。

热点城市限购限贷加码升级，银监会要求严禁房贷违规流入房地产领域，我们预计这一轮房价上涨接近尾声，可能调整到2018年上半年。房地产周期长期看人口、中期看土地、短期看金融，长期人口向大都市圈流入趋势不变，中期大都市圈土地供给不理想，短期金融收紧，因此未来房地产调整主要是短周期调整。