1、宏观与行业要闻

（1）中钢协：各省已清理地条钢 500 多家，涉产能 1.19 亿吨。据我的钢铁网 26 日资讯，中钢协副会长迟京东表示，各省区已清理出“地条钢”企业共500 多家，涉产能 1.19 亿吨。5 月 2 日至 5 月 25 日，去产能部联席会将派出9 个工作组对各地“地条钢”清理开展专项督查。预计到 7、8 月份，会对去产能“地条钢”出清工作进行总验收。

2、供需情况

（1）现货价格：4 月 26 日，螺纹、热卷现货均有所上涨，唐山钢坯大涨 100至 2870 元/吨。铁矿、焦煤价格基本平稳，焦炭价格小幅下跌。

（2）期货升贴水：4 月 26 日，螺纹、铁矿、焦煤、焦炭主力期价贴水幅度均小幅扩大，热卷主力期价由小幅升水转为略贴水状态。

（3）利润情况：4 月 26 日，螺纹钢、热卷生产利润小幅增加，其中，螺纹钢的生产利润率偏高。

（4）库存情况：截至 4 月 21 日，焦煤港口库存与钢厂库存均小幅下降，焦炭港口库存下降，焦化厂与钢厂焦炭库存持稳。铁矿的港口库存与钢厂库存近三周均下降。螺纹钢社会库存连续九周下降，但钢厂库存连续四周增加，热卷社会库存连续三周小幅下降。

3、小结

（1）焦煤、焦炭：煤、焦现货价格稳中略降，焦化企业开工率有所上升，驱动中性；从持有收益率来看，两者估值中性略偏低。预计煤、焦期价跟随钢价震荡运行。

（2）铁矿：铁矿港口库存高位回落，钢厂进口矿库存降至偏低位置，预计后期钢厂补库或增加，但外矿发货量较大，供应压力犹存，驱动中性；主力期价贴水幅度小幅扩大，估值中性。预计矿价将震荡运行。

（3）螺纹、热卷：钢厂高炉开工率提升，钢材产量增加。钢材的社会库存加速下降，但钢厂库存增加，驱动略向下。螺纹钢主力期价贴水幅度偏大，估值略偏低。经过连续的下跌，高位风险有所释放，预计短期钢价将震荡运行。