东边风雨西边晴。在A股市场连续下跌之际，美国纳斯达克指数却历史性地站上6000点。科技股占主导的纳斯达克指数为何涨势如虹？而A股市场的科技股却跌跌不休？

苹果、Facebook、微软、谷歌、亚马逊……这些大名鼎鼎的科技公司，都在纳斯达克上市，众多科技巨头将在接下来的两周公布一季度财报，分析师们预计科技行业一季度盈利增长预期混合值为13.7%，高于去年四季度的10%。而今，众多科技巨头股价均创出历史新高或接近于历史高点。这些占有较大权重、具有真实业绩支撑的科技股将纳斯达克指数推上新高，也就不难理解了。

美股涨A股跌，还有一个重要原因，在于两个市场的投资者结构大不一样。美国市场以机构投资者为主导，A股市场以散户占主导，此外，还有公募基金、私募基金等机构投资者以及产业资本。A股市场PE波动非常大，估值甚至决定市场的走向，中小创的估值一路向下，决定了中小创指数同步向下，而挤泡沫的过程是艰难的、长期的。当下的挤泡沫，其实是在为过去的疯狂和非理性买单。

当然，美股涨A股跌，最根本的原因，在于美国市场的科技股，是货真价实的科技股。无论是苹果、Facebook，还是谷歌、亚马逊，不仅代表着未来经济发展的趋势和方向，而且企业经营业绩也在持续增长。科技股云集的纳斯达克指数创出历史新高，实在不值得大惊小怪。

反观A股市场，所谓的科技股一大堆，但真正扎扎实实做实业的科技公司太少。太多的科技公司热衷于并购重组、讲故事、玩概念，“科技”是幌子，资本游戏才是“里子”。而科技公司的大股东和实际控制人在A股市场高位套现的暴利，抵得上他们干一辈子甚至几辈子实业才能赚到的钱。

设想一下，如果腾讯、阿里巴巴、百度这些科技企业在A股上市，难道A股不会创出新高？难道创业板指、中小板指不会创出新高？市场从长期来看一定是聪明的，腾讯、阿里巴巴等科技企业在海外市场不断创出新高，而一些和A股中小创公司相类似的中概股，在海外市场则照样跌个不停。

由此观之，美股涨A股跌，我们缺乏“成色十足”的科技股也是一个重要原因。