事件：

公司发布2016 年年度报告，报告期如涵控股公司实现营业收入4.46 亿元，同比增长14653%。公司实现净利润263.6 万元，同比上涨310%。

其中，上半年实现营收7756 万元，下半年营收达36812 万元。

点评：

公司此前主要专注于化妆品领域，报告期内彻底转型，尤其是下半年积极拓展以网红为核心的电子商务业务，销售品以服装类为主，下半年特别是四季度为销售旺季，公司业务转型较为成功，线上电商业务营业收入实现大幅增加，使得公司盈利能力大幅提高。

报告期内公司成功定增募集4.3 亿元，其中阿里巴巴以3 亿元领投，中信证券旗下青岛金石灏汭认缴5000 万元，联想控股旗下君联资本认缴4000 万元。阿里巴巴等企业的参股投资进一步证明各商业巨头对社交电商领域的看好。

目前处于移动互联网与粉丝经济时代，网红模式将重新塑造电子商务市场的生态环境，网红模式激发了网购的需求，随着4G 服务日益普及、手机素质改善以及90 后和00 后的年轻人成为中国消费市场主力，网红市场迎来爆发式增长。2016 年为“网红电商”爆发元年，时间碎片化、购物社交化、流量资产化势必催生移动社交电商。

公司较早踏入移动社交电商领域，业务主要围绕网红进行，利用不同网红的优势和大众影响力为业务发展核心。目前公司旗下有几十位签约网红，对已签约网红进行粉丝维护、内容策划、广告营销、形象公关等服务，为其设计从电商、广告代言到游戏、综艺、影视等泛娱乐领域的整体营销方案，进行社交资产的商业变现。同时公司根据网红社交媒体粉丝数据快速定位潜在签约网红。

公司根据网红店铺上新闪购+预售模式的特点，采用“多款少量、快速翻单”的柔性供应链模式。公司运营多个知名网红品牌，通过穿搭和审美输出等低成本方式获取流量，通过商品销售变现，通过社交平台与电商平台及供应链结合形成完整闭环。在电商市场竞争不断加剧的背景下，公司注重网红经纪业务、IP 代运营业务及供应链的有效结合，在大数据环境下进行综合营销整合，我们认为公司自身定位清晰，在产业链上下游均有布局，看好公司未来前景。

风险提示：市场竞争加剧，签约网红流失风险