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目前，金价继续在区间内漫无目的震荡，反映了美元及美国联邦基金期货利率市场对美联储年内加息预期的盘整势头。市场焦点目前聚集在将于北京时间周五20:30公布的美国第一季度GDP数据。市场预期一季度GDP年化季率初值或从2.1%大幅下滑至1.0%。

近期美国经济数据的表现持续差于市场普遍预期，或是为美国经济下行铺路。一季度GDP数据会否成美联储升息“拦路虎”？

第一季度GDP初值，主流预期经济增速不会较去年出现多大改善，倒是第二季度会有回转的可能。初值主要预期介乎0.8%-1.0%，GDP平减指数年率初值料为2.0%，均较前值放缓回落。周四美国公布的零售销售不及预期，市场开启了GDP担忧前奏，国债收益率反应消极，10年期美债收益率跌破关键2.3%水平，周五晚的GDP结果可能已经提前在市场计价中反映。

疲软的GDP数据或打压市场对美联储升息的预期。市场似乎笃定美联储不会在5月会议上升息，而押注其6月升息的概率也不到70%。

目前，从实物市场看，实物黄金的需求回升对金市形成一定的利好，中国黄金协会周四发布的《全球黄金年鉴2017》显示，今年一季度中国黄金消费量同比增长14.73%，其中金条避险需求大幅上升；同期国内黄金产量同比下降9.29%。报告还指出，去年全球黄金饰品产量大幅下降19%。

但从技术面上，目前黄金正在经历一个下修阶段，推动黄金价格上涨的几个主要因素正在消退。随着股票和美国债券收益率的强劲反弹，来自地缘政治的威胁几乎不再受到关注。投资者传统上使用黄金作为政治不确定性的对冲，在股价上涨等收益增加的情况下，持有无息收入的黄金的机会成本将增加。短期贵金属向下调整可能性较大，而长期该行对贵金属持中性观点，倾向于认为中长线黄金会上涨。

晚间重点关注20:30分第一季度GDP公布数据，若显疲软将打压美联储加息预期，鉴于市场对美国推行强有力的财政刺激政策的信心正逐步消退，倘若美国经济增速大幅放缓则可能将美联储加息之举推延至至少下半年之后，从而可能提振黄金在内的避险资产的吸引力，金价有望上涨。

虽然避险情绪最近有所降温，但投资者还需随时保持警惕。除了特朗普到处放火，制造事端以外，2017年也是欧洲大选年，有可能发生的黑天鹅事件比较多，包括法国意大利德国的选举，也包括英国的提前选举。另外，还有一些临时性事件不容忽视，比如，苏格兰二次独立公投问题，恐怖袭击问题等等，都随时可能给市场的避险情绪加码。

从整体上来看，2017年不平静的一年，“黑天鹅”可能说是今年的重点，避险还是需要市场摆在首位的。

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今日财经日历 （2017-04-28）

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