据香港文汇报报道，港股又踏入5月份，与过去几年不同，投资者对今个「五穷月」更「三心二意」，皆因自踏入2017年后，港股已连升4个月，大升2,615点或12%，有「高处不胜寒」之感。另一方面，美国税改计划的利好效应，有希望在5月份发酵，加上法国次轮大选，「留欧派」候选人有较大机会胜出，美国5月加息的机会亦不大，使投资者普遍留恋大市，并不舍得离场。

回顾过去11年的「Sell in May」，有8年的5月份录得跌幅，跌幅介乎0.15%至近11.7%，若根据往绩来做决策，5月份几可说是投资者的「禁区」。但民众证券董事总经理郭思治对今年5月较乐观，主要是4月份在较多不明朗因素下，大市波幅也不足700点，且没跌穿23,723点这个极重要的支持位，使港股技术上反而有机会往上寻顶。

短期倘企稳24656点 后市可寻顶

他认为，大市有机会扭转先低后高格局，假如确认突破，相信往后还有约1,000点左右的升幅，特别是恒指已经上破了3月21日之高位24,656点。4月份股市的最高位见过24,717点，技术上已升穿前高，全个4月升504点报24,615点，连升第4个月，故5月份大市能否再升穿并企稳于24,656点之上，是很关键的因素。

美加息机会微 减税计划提振

南华金融研究部高级分析师岑智勇同样认为「五穷月」今年未必应验，他指出，当市场所有人对5月都提高戒备时，股市反而跌不下去。他说，现时利率期货数据显示，美国5月加息的机会不足20%，加上美国的减税计划，将有助纾缓美国企业的税务压力，既能推动当地经济，也有望吸引巨量的美国境外资金回流美国，肯定利好美股，相信可带动港股气氛。

A股回落地缘紧张 最大风险

不过，金利丰证券研究部执行董事黄德几则认为，A股近日明显回落，朝鲜半岛政局仍不明朗，都是5月的利淡因素。他指出，美国总统特朗普接受访问时重申，「最终或与朝鲜爆发重大冲突」，这表明了朝鲜局势仍是市场的一大隐忧。

另一方面，美国企业为了避税，一直将从海外赚得的资金停泊在海外，如今美国将大幅减税，有关企业或将大量资金调回美国，对全球其他市场也是「抢钱」动作，港股颇大机会受影响，起码成交难以增加。

他又提出，内地收紧对金融业的监管，使银根趋紧，或引致市况波动。债市及商品期货亦向下，国债债息处高位，多类商品期货也见大跌。《人民日报》的文章亦指，最近一系列的政策，目的是严防金融杠杆炒作，以及出现交叉性风险，过程会出现阵痛，而阵痛期有机会是5至6月。

人民币贬值潮 忧拖累内企季绩

中资企业的业绩或低于市场预期，主要因人民币去年下半年展开的贬值，或拖累部分中资企业过去几个月的业绩，使首季业绩的表现令投资者有戒心。黄德几又认为，恒指在25,000点前有颇大阻力，中期料大市在23,600至25,000点间上落。

11年“五穷月” 跌市占8次

「五穷月」好像被魔咒困扰，大市跌多升少，过去11年，恒指跌了8年，下跌率高逾七成。即使在欧美市场，也一直流传「Sell In May And Go Away」的说法，投资者也惯常于5月前沽货，以避开股市跌浪。市场人士指出，市传有数据发现美股在11月至4月期间的表现，较5月至10月期间为佳，因此由5月起，应选择多持现金。

至于港股所说的「五穷六绝」之说，部分源于股份于3月底年结，5月完成除息及除权，所以股市向下；另又有指港股首季通常造好，到了第二季自然调整，加上次季尾临近暑假，很多基金经理放假，引发股市转淡。

翻查数据，过去两年港股「Sell in May」仍然奏效，2016年5月上旬，由于内地经济数据失色，日本又停止加码放水，令环球股市投资气氛转差，使去年5月首两周，港股累跌1,348点，低见19,719点，累积跌幅高达6.4%。只是5月下旬大市回升，才令去年五穷月跌幅收窄至1.2%。

2015年5月，人行突然推出定向正回购，从市场抽走资金等，导致股市急泻，港股在当年5月「独穷」，跌幅2.5%，跑输全球包括A股在内的股市。

最伤5月泻12% 最威狂升17%

根据统计数据显示，过去11年，港股以2012年的「五穷月」最穷，当年整个5月累挫2,465点或11.7%；2011年5月的跌幅则最细，只跌36点或0.15%。以平均数计算，该6次跌市的平均跌幅约4.7%。恒指近年录得升市的3个「五穷股」，以2009年5月的升幅最大，累升2,650点或17.1%；2007年5月份升幅最细，只升315点或1.6%。