七禾网18、随着量化的兴起，主观交易与量化孰优孰劣的争论愈演愈烈，您如何看待这两方面？您觉得量化机构需要具备怎样的核心竞争力，才会在市场上占据一席之地？

赵九军：主观交易与量化交易，就像我们说的唯心和唯物似的。我们谈光到底是波粒二重性，是波动的，还是粒子的，其实这都是对的，两者不矛盾。如果没有主观想法，你设计不出来量化，如果主观交易不引入量化的思想，不遵守一定的规则，你也做不好主观，这两者其实是一回事。量化只是一个工具，它是把我们人的思想给计算机化了。比如说，你要去买票，你不一定非要去窗口排队，在电脑点一下就OK了，就可以网络购票了，这就是量化。以后人工智能、无人驾驶，汽车，你不需要自己开，你只要在网络上点一下，奔驰、宝马就直接来接你了，给你送到目的地，这就是量化。交易也是一样，你把你的思想设好以后，在电脑上点一下，就OK了，就把你的想法实现了，而且比你做的还快，这就是量化，它们两个没有什么矛盾，没有什么可争论的，这其实是它的一个目的。

关于量化需要具备什么核心技能？简单地一句话说，你能不能做对。你的量化，你的策略要是跟行情不符，什么量化也没用，只是送钱而已，烧钱比主观还快。量化不管输赢，到了设置点位，它自己开仓平仓，它不停地给你做。所以这关键的、核心因素是你具不具备人工智能，这种量化策略能不能真正符合市场，能不能赚到钱，这个是最关键的。这也是果，我们要找到它的因，我们要设计出一个神经网络系统，在什么时候，用什么策略，这是由神经网络系统去做的。我们的程序其实是已经做好的，只要一按按钮，就启动了。只是在什么时候，我们把这个东西拿出来用，就是如何去选择时机。以后医院也有智能医生了，你要看病，你就把这些输进去，这个系统比大夫知道得更全面。但它始终是体现人的思想的，很多东西，机器解决不了，还需要靠人来解决。虽然它能解决人的负担，但它在很多地方还是代替不了人。

七禾网19、您拥有12年股票期货投资经验，曾经说过“如果在牛市的时候，适合做价值投资；如果熊市来了，就休息”，那么对于现在震荡行情，你觉得比较适合投资者做什么呢？

赵九军：震荡行情，一种是休息。震荡的时候去做行情，是很难做的，搞不好还要亏损。第二种，可以小仓位地尝试，但是不要频繁操作。如果小仓位去做，不对，那么就及时止损，就休息。我觉得这是投资者现在要做的。真正赚钱的行情只占20%- 30%，70%-80%的行情都是震荡行情或者是不赚钱的行情，这个时候往往会损伤我们的本金。如果我们能把本金留到我们能赚钱的时候，我们就会成为大赢家，而没必要在这种震荡行情中把本金损失掉，要不然在真正属于自己的行情到来的时候，我们就没有子弹了。

七禾网20、2016年的期货行情，不少人实现了短期暴利。您如何看待长期复利和短期暴利？

赵九军：这是不矛盾的，要把两者结合起来，就像我们的产品管理一样，既要赚取超额收益，又要赚取稳健收益。长期复利是我们的大资金，要保证它的增长在长期复利的基础上；短期暴利是我们拿出一小部分资金做一个超额收益，一旦市场机会适合的时候，小资金就会成长为大资金，它也能推动我们的长期复利增长，它对于我们的长期复利是个有效的补充，而且是重要的资金来源。所以我们既要重视长期复利，又要重视短期暴利，两者是相辅相成的，不要让它们矛盾起来，也就是什么时候，你该出手，什么时候，你该休息，这是一个长期经验的积累。去年是一个单边市，只要做对了就会有暴利的，拿住单子，就能赚到，行情都是这样的。

七禾网21、您在第八届“蓝海密剑”中国对冲基金经理公开赛中获得大校军衔，盈利785万多，同时您在2016年诸多其他平台主办的大赛中也获得了不菲成绩，请问您交易方式的盈利逻辑是什么，最大特征是什么？

赵九军：交易的逻辑，首先是顺势而为，去年就是只要回调就做多。第二就是优选这种具备潜力的黑马品种，具备暴涨潜质的品种，就是要优选品种。在好的位置，在盈亏比非常好的地方，我们要重仓介入，坚持持有。这只是顺应了这个趋势而已，我们其实是很渺小的，只是这个策略正好跟市场比较吻合了，那么就取得了一个短期暴利的结果。第三就是心态，就是一个长期坚持。在股票行情很好的时候，2014年、2015年，那时候行情比较低迷，那时候大家都不看好的时候，但是我就一直在期货市场上坚持，没有放弃，而且当时心态很好，不急不躁，耐心去等待这个机会到来。当行情发生的时候，我们的品种或者产品账号也好，都出现了一种超乎自己想象的收益，这个也是行情造就的，但是也是跟我们的这种心态有关。我们本身就是抱着这种无所求的心态去做事，自然而然地，到了时机成熟的时候，它就爆发出来了。相当于我们种了这一颗种子，我们并没有希望这颗种子长多大，到了适当的时机，它自己就会长得很大，这也不是我们自己能想象出来的东西。下一步我们要做的是，如何把这种风险控制住，能够做到不是短期复利而是长期暴利这么个目的。

七禾网22、期货市场有赚有亏，您在盈利或是亏损的时候，如何平衡心态？您的止盈止损策略又是如何？

赵九军：有赢有亏分情况，第一，它是不是你系统里的东西，赚的是不是你该赚的钱，亏得是不是你该亏的钱。如果我们的系统是个完善的系统，那么它的亏损是正常的，我们应该是一个平常心态，因为这是我们能接受的；如果我们不能接受，说明当初我们就错了，就是说我们的亏损都超乎我们的想象，或者是我们根本就没想到造成的，那说明我们的计划是不完善的。所以，如果是你理所当然亏得钱，你的心态应该是平衡的，如果心态不平衡，那说明系统出问题了，或者你的交易没有按照系统去做，那么心态就会坏掉。反过来如果心态不平衡，我们就反思，是自己出了问题？是系统出了问题？没有按系统去做？再重新调整自己。

关于止盈止损，止损就是说，我们开仓要选择离止损位比较近的位置，要选择顺大势，逆小势，在接近相当于箱体的下沿的时候做多，在相当于箱体的上沿的时候去做空，不要跟着市场的情绪去波动。市场大涨的时候，我们就做多，市场大跌的时候，我们就做空，那么就成了一个反向指标了。所以说，要顺大势，逆小势，这个时候止损就会很轻。止盈要看目标价位，比如说我做的是30分钟、1小时，那我止盈，肯定要设在1小时这个K线图体系上的，而不可能设到日线上去，或者是10分钟线上去。你的止盈跟你的系统本身就是相符的，你到底是要赚哪一部分钱，自己要先想好了。赚的这部分钱已经赚到了，还不走或者还不止盈，那就是人的问题了，那就不是系统的问题了。

七禾网23、在您的期货生涯中，遇到的最大困难是什么，依靠什么走出了困境？

赵九军：最大的困难肯定就是亏损了，尤其是最开始交易的时候，那时候会重仓，在行情不对的时候，有的时候还会坚持自己原来的系统，其实自己的那个系统已经出了问题了，那个时候就是靠休息。现在就会有很多方法，一是降低仓位，二是可以做对冲，三是可以做锁仓，还要设置一个严格的止损线，本金回撤超过多少就无条件的休息，重新调整，看自己的策略是不是出了问题，重新调整策略和仓位，来应对市场。

七禾网24、您如何看待2017年接下来的期货行情，在商品投资方面比较看好什么样的机会？

赵九军：2017年是一个私募大屠杀年，中国放开了私募政策，私募公司像雨后春笋一样，相当于给这个市场送来了丰厚的食物。散户像羊群一样，包括这些机构的钱，他们可能具备一定的盈利能力，但没有很严格的风控制度，没有一个多年的非常完备的策略系统，就造成了我们现在市场的“养、套、杀”，股票市场、期货市场都一样。2016年，大家赚了这么多，这就是“养”，2017年的时候，股票市场要“套”，期货市场可能就没有套，可能直接就“杀”了。所以2017年的时候，就会有大量私募要关门，大量的产品会爆仓，这在2016年就可以预见到了。现在备案了六万多了，私募大发展创了历史记录，已经超过了公募，这么多的肉、这么丰厚的食品已经提供上去了，你以为庄家会客气吗，所以2017年的行情就是一个屠宰年。私募会处于一个很艰难的阶段，可能60%-70%的私募面临着清盘。多家都在做多，这个时候就是一个最大的利空，现在极多的钱，4360多亿吧，60%是机构的钱，包括我们募产品，都是散户的钱，散户给机构，机构给私募，给这个私募，那个私募，现在好几千家。这些私募真的是行的么，这些就是羊啊，送到市场上啊，2017年就是一个无所顾忌的大屠杀。

2017年是以震荡、反趋势、反技术的行情为主，当散户、私募都已经对这个市场绝望的时候，才会有好的机会。这是从客户群体与交易心理来分析。如果从盘面上看，我认为是宽幅震荡的。现在文华指数在高位横盘、下行调整这么一个期间。调整可以成为一个宽幅的调整，也可能在调整之后，继续像2008年-2010年那波行情一样，创造一个新高，现在利好的因素也是有的，像现在横空出世的“雄安新区”，国家大量地印钱，宽松货币政策刺激，所有这些可能会造成一个通胀，而且国家进行的国企改革，去库存，所有的这些政策，也让市场具备了一定的上涨空间。但是现在经济萎靡，中国财富虽然增长，但只是靠政府投资，民间投资急剧下降，老百姓手里没有多少钱，消费能力也越来越弱，大量的有钱人的资产外流，这些又不利于市场的上涨，就像现在的行情一样，是品种分化，整个属于一个宽幅震荡区间。如果是一种极端情况出现的话，那就会在震荡之后再走出一个二次探底，那就是一个很极端的情况。如果是一个常规的情况，调整之后，这个市场就会抬高。我觉得后面的可能性比较大，现在商品应该是处于二浪调整阶段，最终能不能变成一个失败的二浪或者反弹，得走着看。按照以前的情况看，是具备创新高的能力的，但是如果从2008-2010年的情况看，它有可能会以一种复杂的情况出现，超乎2008-2010那种单边牛市。现在的情况，我感觉确实非常复杂。现在就是以谨慎的心态摸着石头过河。震荡调整行情还得走起码三四个月，调整大半年也正常。

七禾网25、在今后的投资生涯中，您对未来交易以及团队合作这块有怎样的规划呢？

赵九军：我们不追求那么大的规模，不追求多少资金，主要是把现有的事情做好，真正能给投资者盈利。大家在这个残酷的市场上，期货市场，你可以说是投资，也可以说是赌博，在这么残酷的市场里，50%的人都是亏损的。我们是普通人，我们想赚钱，就得苦练内功，哪怕就是100万，我们也要把它做好，要对它负责，真正能做到冷静客观去处理它。好大喜功或者想要做大，做到10个亿或者10亿以上，没有这方面的太高要求。我们就是把现有的做好就可以了，而且最主要是完善策略。团队方面，我觉得还是要增加人员，因为我们这个交易，包括这些盘手，现在有套利的，大部分还是以趋势的为主，团队还要进一步完善，建立一个很专业化的团队。现在团队总共有14个人，真正交易的大概6个人（包括我），负责六个不同的板块。

成绩代表过去，未来充满挑战。

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