基本金属： 借助外力多头反击

近日由于美国经济数据利好，改善了投资者对未来金属需求的前景的预期。伦敦金属止跌，连续收成两小阳。但国内金属市场昨日并没有配合外盘走势而走高，高开后震荡下行显示了多头力量的疲惫。今天，借助连续两天外盘积聚的多头力量，国内金属也奋力反击。沪铜连三合约开盘于55070元/吨，收报55890元/吨，涨幅2.01%。沪铝连三合约开盘于16525元/吨，收报16745元/吨，涨幅2.45%。而沪锌今天的反击最为猛烈，早盘微幅高开上冲但很快被打压震荡下探，最低到17395元/吨，但之后一路拉升报收18160元/吨，涨幅3.83%。

在午后的这波反弹行情中，多头主动放量增仓，现货企业的分歧仍旧存在，有人在出货也有人在备货。不过总体看，成交并不旺盛，大家仍旧多数处于观望中。

国际铜业研究小组表示，2009年到2013年期间，全球铜矿年产能每年将增加4.3%左右，预计到2013年会增加到2310万吨，而精炼铜产能在2013年将达到2660万吨，较2009年增加320万吨。新矿项目和扩张大多在巴西、智利、刚果、蒙古、秘鲁、美国和赞比亚进行，约占到此期间开发项目产能的73%（260万吨），其中铜精矿产能每年预计增加270万吨或4.3%，达到1790万吨，湿法生产电解铜增加82万吨或4.4%，至520万吨。预计全球冶炼厂产能每年平均上升2.6%，从09年的200万吨升到2013年的2020万吨。亚洲对增长的贡献最大（约为180万吨）预计新项目和扩张大多发生在中国，印度、印尼和伊朗也有产能扩张项目。但同时因为加拿大工厂的关闭，北美地区可能出现减少，预计减少12%或25万吨。

今天的长江铜的现货价格微跌，铝和锌的现货价格微涨。整体变化不大。目前看，铜价已经位于前期平台的下沿，空头尾盘的主动平仓导致价格有所回升，多头的主动放量增长会使得金属价格短期维持反弹，但因春节临近，金属的行情不会有太大的起色。

钢材：弱势反弹

由于强劲的美国制造业数据改善了市场对原油需求的预期，加上美元连续走软，国际油价和铜价出现连续反弹。受此影响，钢材期货今日普遍高开。RB1005以4175高开后，一度上冲至4188。但昨日暴跌让逢高沽空成为普遍心态，RB1005冲高后出现快速下探，最低4136。后因沪深股市探底回升、钢铁板块强劲反弹，有效遏制了螺纹期货的杀跌动能，空头出现主动减仓，但暴跌对多头打击极大，盘中未现有力度的拉升，全天保持弱势反弹，收盘4180元，较昨日收盘价涨21元，较昨日均价跌29元，成交较昨日大幅减少，持仓下降22834手。

今日现货市场以稳为主，螺纹线材在上海、天津、广州等主要市场保持稳定；热轧板卷上海、天津有10-20元下跌，广州市场保持稳定。总体上看，目前钢材现货价格处于相对低位，期货市场的暴跌对现货走势影响不大。

随着美元走软和国际油价大幅反弹，加上沪深股市的探底回升，金融市场环境出现整体回暖，由政策紧缩预期带来的市场下跌有望得到修复，短线看，钢材期货有望继续保持弱势反弹。但紧缩预期已经得到普遍认同，市场将陷入观望，反弹动力不足，钢材价格难言见底，春节前仍有继续下探的可能。

技术上看，RB1005今日收出带长下影线的小阳线，反弹十分弱势。但现货的稳定和金融市场的普遍回暖将促进空头选择获利平仓，推动螺线期货继续弱势反弹。反弹压力位：4218、4246。

操作上，因短线反弹空间不大，多单仍宜逢高减仓。

橡胶：云南大旱 沪胶现上涨要求

澳洲央行决议维持利率在3.75%不变，令原本相信央行将升息的市场人士大感意外，澳元亦应声下跌。全美不动产协会(NAR)周二公布，美国12月成屋待完成销售指数上升1.0%至96.6，升幅符合预期。该指数与2008年12月相比，上升10.9%。沪胶今日跟随股市上扬，主力1005午盘后大幅走高，报收23525上涨375点或1.62%，持仓减少4636手。
2月2日，央行发行100亿元1年期央票，继续维持较低的发行量，且招标利率保持不变，显示出节前央行对政策实施保持谨慎的态度，操作策略坚持维稳。

天然橡胶生产国协会(ANRPC)在近期的报告中称，中国1至3月合成橡胶进口料同比增长50%，至20万吨左右，2009年进口量曾触及纪录高位的101.5万吨。报告称，中国和马来西亚的强劲需求为橡胶价格上扬的原因之一。该报告还显示，马来西亚1至3月天然橡胶进口量将延续2009年增势，预计同比将增26%达22.5万吨，合成橡胶出口量将达10万吨。

此外，中国橡胶产区云南的旱情加剧，从2009年7月1日-2010年1月20日，云南全省平均降水量为511.5毫米，比多年平均偏少29%，打破了有气象观测记录以来同期降水量的最少记录。

据曼谷2月2日消息，泰国USS3橡胶现货价格周二小幅上涨至每公斤92.37-92.55泰铢，周一为91.19-91.42泰铢，因供应紧俏。在中心市场之外，RSS3橡胶甚至高见每公斤93.5泰铢。普吉岛一交易商称，“由于进入冬季，供应季节性减少。”泰国三个中心市场橡胶总计销售量为92吨，周一为186吨：Hat Yai为22吨，Surat Thani为23吨，Chandee为47吨。

云南产区近期正在经历60年来最大旱灾，对2010年开割恐造成较大影响。加上泰国马来主产地原料趋减，预计到2月中（中国春节期间）将基本停割。这些都给后市胶价构成支撑，建议多单继续持有。

豆类：高开亦坎坷，豆弱油显强

隔夜美道指因最新房屋销售数据利好又收百点涨幅，原油及美豆油大幅反弹，美豆类超卖引发技术买盘介入，在周边市场走好，且美元疲软鼓励下，期价有望铸成短期底部，美豆主力03合约或将在920-930一线暂获修正。今日连豆类高开后曾现大幅回落局面，空头一度占据主导地位，小节后期价减仓上行，午后豆类整体收复早盘失地，其中豆油表现较为抢眼。

国外方面，据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报显示，2009/10年度阿根廷大豆产量有望创下新的历史纪录，达到5100万吨。目前大豆播种工作已经结束，大部分地区的大豆作物长势理想，不过部分地区天气高温干燥，已经影响到了大豆生长，后期南美天气将会逐渐成为市场炒作题材。2月2日巴西大豆交易放缓，因随着美元的走软，不利于当地农户以美元出售的大豆价格，大部分豆农持谨慎销售态度，使得部分地区已收割的大豆流入市场的节奏放缓，但截至1月29日已有24%的新作大豆已告销售。

国内方面，有消息称“中国储备粮管理总公司将向市场投放20.84万吨的中央储备大豆，这些大豆全部位于国内大豆主产区黑龙江省，2008年由中储粮收购，此次出售属于轮换销售的性质。销售价格不会低于2009年国家大豆临时收储价格每斤1.87元。”从昨日盘面的期豆价格的大幅回落来看，不排除是由于该消息产生的对市场的利空影响。据本文对此消息的分析来看，本次抛售的主旨属于轮换销售性质，可以理解为国家运用的是非市场价格调控手段，估计本意是为缓解黑龙江国储库存压力所为。考虑到若以3740元/吨的抛售价格，对于国内压榨商特别是黑龙江近期现货市场的交投清淡而言实在不具备吸引力，更何况，此时新年伊始的进口大豆数量居高不下、充斥沿海地区，现春节假期来临，港口压榨油企的消耗能力日渐萎缩，伴随着豆粕豆油价格的持续走低，其压榨利润难以得到有效保证。总体而言，国储抛售大豆的行为将会使得豆类价格略有下浮，但持续打压的效果有限，后期国内大豆的走势更依赖于市场需求的有效改善。

今日国内农产品市场终现久违的跳空高开收阳局面，豆类摆脱外盘的下滑拖累，是否形成有效反弹始发点还是下跌途中的中继修正，则需技术指标的进一步验证，特别应关注5日线的下跌势头能否趋缓，因此，操作上建议连豆09前空单减持，短线多单下破3750有效止损。

玉米：高开回落

今日连玉米1009合约早盘异常，大幅高开后迅速回调至五日均线附近，之后呈窄幅震荡走势，全日收于1862。

国际市场方面，昨日CBOT玉米03合约持续反弹走高，盘中上穿五日、十日均线，本轮大宗商品的集体强势反弹以及美元走软合力促成了玉米的止跌反弹行情。

国内现货方面，2月2日吉林省玉米深加工企业的收购价与前期基本持平，但是收购数量依然不理想。从港口动态来看，由于南北倒挂，贸易商走货量减少，目前大连港内平仓价格稳定，中等以上质量东北玉米平仓价格在1820元/吨左右。同样，受南北倒挂影响，锦州港日前成交清淡，玉米平舱价降至1820元/吨，较周初下跌了10—20元/吨。此外，广州港由于港口到货量远远大于出货量，玉米价格继续呈现走弱趋势，15%以内水分玉米价格在1880—1890元/吨，15%以上水分玉米价格在1850—1860元/吨，均较本周初再跌了10—20元/吨。

今日连玉米在触及底部五日均线时受到有力支撑，尾盘反弹收至十日均线以上，建议投资者以五日均线为下档支撑，十日均线为上档压力采取日内波段操作。

白糖：高开高走 大幅上扬

今日郑州白糖大幅高开，盘中一路振荡上扬，全天收出中阳线，期价再次突破5600,广西出口10万吨糖的消息可能是刺激这波小反弹的主要原因，后市上升空间不大，主力1009合约收于5657,涨170点。

由于糖价在供给紧张的推动下创29年新高后糖市的震荡加剧，本周二ICE糖市收盘时盘面价格仅小幅收高。当日1003期约糖价上涨12个点，收于29.40美分/磅（+0.4%），本周一1003期约糖价一度创下30.40美分/磅的29年新高；1005期约糖价同时上涨14个点，以28.38美分/磅报收。据场内交易商说，本周二1003期约糖价攀升到28.82美分/磅的高点后一些投资者即开始获利回吐，但糖价下滑后买盘又开始出现，糖价就这样来来回回反复。由于全球食糖供给紧张刺激投资者进入食糖市场，一段时间以来糖价一直在29年的高位反复震荡。巴西甘蔗生产和收割季节雨水高于正常水平导致其产量低于预期、印度食糖生产没有什么起色已造成本制糖年全球食糖市场的供给仍存在相当大的缺口。早些时候国际糖业组织（ISO）曾预期09-10制糖年全球食糖市场仍将有720万吨的供给缺口。分析人士认为，全球食糖供给紧张有可能推动1003期约糖价再创新高。来自芝加哥林德-沃多克的市场高级策略师汤姆-米哈尔斯基表示，基于糖价的上涨趋势仍未改变，一些投资者对是否在目前的价位卖出仍犹豫不决。从目前的走势上看，1003期约的收盘价突破30美分/磅的关口仍有一定的难度，不过，估计该期约糖价在28.10美分/磅和29.13美分/磅一线仍将获得支撑。一位纽约食糖经纪商/分析师认为，虽然最近埃及购买50,000吨食糖的招标流产，但伊拉克和巴基斯坦还计划发标采购25万吨食糖，也就是说，虽然目前糖价较高，但现货需求并没有消失。

操作策略：日内短线。

早籼稻：区间振荡

2010年春节前，江西省永丰县晚籼稻收购市场行情呈现常规晚稻稳中趋升之势，而优质晚稻趋于稳定。具体品种行情如下：

常规杂交晚稻收购价格为103-104元/百斤（下同），比12月底上涨1元；9113晚稻105元，泰国丝苗125-126元，923晚优124元，晚糯稻140元，以上各品种都持平。

预计春节前后，永丰县常规晚籼稻收购价格将趋稳为主，优质晚稻还将有一定上涨幅度。

主要原因如下：一是受今年国家最低收购价将要上调的政策影响；二是常规晚籼稻已从收购初期的92元，上涨到目前的104元，上涨了12元，涨幅达13%；三是县内粮食加工米厂多达70多家，且永丰县邻近吉水、峡江县的粮食经纪人都争相收购优质晚稻，收购加工优质晚稻利润高，优质晚稻市场竞争激烈；四是广东和福建沿海等销区对永丰县优质晚米情有独钟，春节期间会争相采购优质晚米粮源。

近期，江苏淮阴地区粳稻价格上涨比较明显，价格由元月上旬的1.12元/斤上涨至现在的1.2元/斤，部分加工企业收购价格已涨至1.22元/斤。

据分析，粳稻价格之所以如此上涨，是以下因素的影响：一是市场需求趋旺，春节将至，市场出现节日拉动现象，给近期价格上涨带来动力；二是加工企业需要量增加，部分加工企业为保障节日前后原料充足供应，增储了部分原料；三是粮源偏紧粳稻销售不旺，不少农民外出打工未腾出时间售粮，粳稻销售主要靠粮食经济人来进行，近期不少粮食经济人又忙于他事，相对减少了粳稻供应量。

操作策略： 空单持有。

小麦：小幅反弹

强麦市场今日走势略有转强，较昨日小幅反弹。主力合约1009早盘跳空高开于2254，盘中回补跳空缺口。全天沿日内均线上下窄幅波动，运行区间为2250－2258。全天成交量仅3246手，维持在近期低位水平。强麦市场近期交投清淡。

现货市场价格坚挺，持续在高位运行。据市场监测显示，2月3日，郑州批发企业09年3级白小麦火车板价1950元/吨，高优503火车板价2060元/吨，豫麦34火车板价2030元/吨，与昨日持平。山东省德州市粮食局09年本地产3级白小麦到厂价2120元/吨，普通粉出厂价2480元/吨，与昨日持平。临沂国家粮油批发市场2级白小麦出库价格2020元/吨，3级白小麦出库价格1980元/吨，特制一级小麦粉出厂价格2560元/吨，与昨日持平。济南3等普通白小麦出库价格1960-2060元/吨，与昨日持平。济宁济南17出库价格2080-2130元/吨，与昨日持平。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收高，在上周下挫至近四个月低点後出现超卖讯号下，今日市场受空头回补带动。美元下跌及股市上涨也为市场带来支撑。美国农业部在其预算提案中预测美国2010年小麦产量为20亿蒲式耳，种植面积为5,500万英亩。美国小麦种植没有受到明显的威胁因素影响。一些地区积雪覆盖保持土壤的湿度。农业部的报告显示,堪萨斯硬红冬麦(HRW)的优良率为56%,低于上月的69%。俄克拉荷马硬红冬麦的优良率为61%.内布拉斯加州硬红冬麦的优良率为55%。德州硬红冬麦的优良率为31%，伊利诺斯硬红冬麦的优良率为38%，高于一个月前的30%。

燃料油：空头减仓上行暗示动能不足

十天天气转冷等，原油或许将会延续暴涨行情，当然今晚公布的库存数据对原油走势也将会有影响，市场预计原油库存将维持不变。

原油对燃料油形成有效支撑，今日期价高开震荡，从盘面上看，主力1005合约重新站上前期低点4003以及4768前期高点的三分之一回调位，但今天盘面显示期价上行主要动力来自空头减仓，也就是说多头信心还存在不足，投资者还在观望原油以及燃料油的后续表现。

今日的股指表现也值得关注，上证指数在尾盘上攻3000点成功，重新跨入三时代，这对市场信心有着极大提振，当然还得有待明天的考验。如果站稳3000点大关，对于期市多头投资者或将继续大举入场。

原油方面，我们发现暴涨暴跌是原油近年来的表现，因此在众多利好数据支撑下，比如良好经济数据、炼厂失火以及未来十天天气转冷等，原油或许将会延续暴涨行情，当然今晚公布的库存数据对原油走势也将会有影响，市场预计原油库存将维持不变。

今晚将公布的数据（当地时间）：

07:00 美国 1月29日当周再融资指数（1月22日当周下降15.1%）

08:15 美国 1月份ADP就业数据（2009年12月份减少84,000人）

10:00 美国 1月份供应管理学会(ISM)非制造业活动指数（2009年12月份为50.1）

10:30 美国 1月29日当周能源部原油库存（桶）（1月22日当周减少390万桶）

10:30 美国 1月29日当周能源部馏分油库存（桶）（1月22日当周增加40万桶）

10:30 美国 1月29日当周能源部汽油库存（桶）（1月22日当周增加200万桶）

PTA：反弹回补跳空缺口

昨日，WTI涨2.8至77.23,布兰特涨2.95至76.06美元/桶;石脑油涨12美元至668-671美元/吨CFR日本;异构级MX涨2美元至878-879美元/吨FOB韩国;PX：亚洲平稳在1034-1035美元/吨FOB韩国；欧洲跌10美元至1010-1014美元/吨FOB鹿特丹；美国平稳在990-995美元/吨FOB美国海湾。

受原油及期货涨势影响，PTA市场气氛略有好转，价格微微向上。内盘主流价格略升至7900-8000元/吨左右；外盘方面，个别台湾货出货价格大致在960美元/吨及偏上水平，而韩泰货基无听闻，整体出货不多。据了解，目前部分聚酯工厂算上合约货，库存至3月下旬左右。

MEG市场寻询盘增多，市场气氛好转，价格稳中小幅上浮，内盘个别报价至8450-8550元/吨左右，听闻个别成交在8450-8500元/吨左右，个别关系较好企业有8350元/吨成交，外盘方面，卖家主动出货报价稀少，大致商谈至990-1000美元/吨左右。

聚酯方面：江浙涤丝市场买盘气氛略有下滑，部分高价POY厂家产销较为一般，低价POY尚可；DTY、FDY较之昨日仍有好转; 江浙涤短市场平稳为主，优惠让利措施依旧存在，1.4D涤短主流出厂报价在10400－10600元/吨，成交气氛略好。

受昨日外盘涨势影响,今日国内商品面普遍高开,受此影响,PTA亦呈现高开之势,早盘仍有一定打压力度，但随后随着股指的强劲反弹，商品面逐渐走高，PTA期价今日回补上周的跳空缺口；受期价上涨影响，今日PTA现货面及下游聚酯市场行情气氛有所回升，价格小幅跟涨；K线上来看，今日期价回补上周四跳空缺口，前两日走势也表现出一定的抗跌性，且今日整体商品止跌走强，预计后市仍有上行空间，操作上建议前期空单获利平仓为宜。

LLDPE：短期有小幅反弹休整机会

今日LLDPE期货市场大有绝地反弹气势，早盘急速下探后大幅拉高，收出长下影线，多头主力大幅增仓。从近几日走势来看，LLDPE有企稳休整迹象，前一低点有较好的支撑，之后几日反弹之路能走多远原油的走势强度较为关键。主力合约今日开于11480元/吨，收于11475元/吨，最高11500元/吨，最低11215元/吨，收涨115。空单减持。

今日LLDPE市场成交情况好于昨日，但价格拉动困难。油价上涨虽然激发了抄底需求，但买方心态仍然较为谨慎，对价格表现的非常敏感。市场货源适中，贸易商也趁机出货以控制节前库存水平。华北地区PE市场节日气氛较浓，下游需求日趋低迷，实盘成交不多。国际油价连续两日上涨，对市场提振作用不大。下游工厂/中间商虽有补仓需求，但看跌心态较浓，LDPE主流在12900-13000元/吨，LLDPE主流在11250-11350元/吨。华东PE市场成交大为好转，尤其是在南京等地表现突出，但总体看价格难以拉高，工厂需求也相对有限，主要是抄底需求受刺激明显。LLDPE主流报价仍在11300-11500元/吨之间。华东市场气氛得到一定提振，低价位可实现一定成交，下游工厂/中间商依然较为谨慎，高价位接盘意向较低，LLLDPE主流价位在11100-11250元/吨。

周二亚洲乙烯收盘1361-1363美金/吨CFR东北亚和1399-1401美金/吨，东南亚价格走低7美金/吨。CFR东北亚市场商谈基本稳定，自上周9000吨美国货源抵达中国之后，下游终端商谈气氛迅速下滑。但另一方面，供应商报盘价格并未跟进下滑。东南亚市场方面，由于部分贸易商3月上旬到货有低价出售意向，导致东南亚价格下滑7美金/吨。新加坡Shell80万吨裂解装置投产使得市场供应紧张局面得到缓解。该装置投产后，Shell将由净进口商转变为出口商，月销售量大约在1.2万吨。

PVC：原油上涨改善市场气氛

受隔夜原油连续两日反弹，今日PVC期货市场大幅反弹，早盘经过窄幅整理后大幅走高。原油走势的改观大大暖化了PVC市场气氛，情绪和信心得到提振，但由于缺少需求的支撑，反弹幅度恐怕难高。今日PVC主力合约V1005开于7360元/吨，最高7495元/吨，最低7315元/吨，收于7470元/吨，收涨155元/吨。

今日国内PVC现货市场止跌企稳，商家多稳盘观望。但当前需求疲软态势难改，交投维持清淡。市场缺乏需求及成交的支撑，仍面临下行压力。华南地区贸易商今日有所动静，心态好转，基于多数商家认为后期价格下跌空间不大，下午华南地区少数商家开始适当补货，市场企稳，普通电石料主流在7150-7200元/吨。今日杭州地区PVC市场维持盘整态势，5型普通电石料，主流报价在7150-7200元/吨，此价多为送到。齐鲁化工城PVC市场气氛维持稳定，价格调整不大。目前各料含税报价为：S1000报价7500元/吨，QS1050P报价7300元/吨；成交量有限。尽管现货市场出现一丝暖意，但年关逼近，需求疲软态势难改，成交量减少，整体交投维持平淡。

PVC厂电石到货量较前期增多，PVC企业成本压力巨大，在此影响之下，今日零星下调电石接收价的现象仍有出现，且有商家表示还有其它地区的PVC企业电石库存仍在增多，高端价格也有跟随走低的可能。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东到家3430-3580元/吨；天津河北地区电石到家价格3300-3450元/吨；一级品山西到家3180-3200元/吨上下；河南地区的电石主流接收价格在3350-3450元/吨；四川地区外调电石到家价格3500-3600元/吨，略低价也有。