铝

中国为严管严控电解铝行业新增产能，将进行清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动，政策面对铝价支撑明显。但当前电解铝库存依然维持高位，库存压力犹存，观望。

观望

锌

国内锌矿加工费低位持稳，但房地产调控层层加码，对镀锌需求形成打压，锌锭下游需求不及预期，预计锌价维持震荡偏弱格局。

逢高短空

钢铁

楼市政策全面收紧，经济拐点忧虑升温，钢材需求预期走弱，但近期沪市线螺终端采购量维持高位；钢材钢厂库存回升，社会库存降幅扩大，或显示贸易商主动去库存；钢厂利润高位回落，钢厂复产积极性维持，近日取缔地条钢的专项督查即将展开，关注供应端变化。多空交织，短期偏多操作，关注地条钢及环保督查。

短期偏多操作，关注地条钢及环保督查

铁矿石

钢厂利润维持高位，检修高炉复产，矿石需求尚可；钢厂库存降至历史低位，疏港量高位小降；港口库存连续三周下降，但飓风影响消退后，澳洲发货量大幅回升，未来几周进口矿供应压力或重新回升；内矿开工率明显回升，成交良好，库存也出现低位反弹；市场传言有非主流矿参与交割。长期空头格局，但短期偏多操作。

长期空头格局，但短期偏多操作

焦炭

利多：焦钢企业库存低位，高炉开工高位，环保政策压力较大；利空：钢厂利润回落原料采购放缓，利润改善后供应渐增。焦炭供需关系转弱，整体以逢高做空为主

整体以逢高做空为主

焦煤

利多：煤矿跃层开采整治、安全检查长期影响煤炭供应，焦企利润改善焦煤需求较好；利空：焦企库存回升较快，进口煤数量增加，276政策淡出，新增产能投产。焦煤供应压力渐增，维持反弹抛空的思路

维持反弹抛空的思路

动力煤

需求端，水电旺季来临，对火电的替代作用显现；供给端，近日山西地区明确表态煤炭行业今年不再实施276个工作日制度,山西省还将稳定推动优质产能的释放,拟新增加7000万吨先进产能,显示今年煤炭行业去产能力度较去年将有所减弱。反弹抛空。

反弹抛空

天胶

东南亚主产区陆续进入开割期短期供应不紧，原料收购价格宽幅震荡，美金市场价格呈现震荡。国内云南、海南产区进入开割，短期货源较为充足，全乳胶、合成胶价差倒挂拉大，对于现货价格支撑力度上升，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率整体有所下降，轮胎厂成品库存开始增加，下游工厂刚需预计尚可关注库存节奏，预计轮胎厂开工率短期稳定。短期供应暂无利多同时合成胶快速下降，基本面有下行趋势，泰国政府将在5月份完成剩余的15万吨库存清理，短期不做多。

短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

美豆短期预计维持底部震荡，整体下行空间有限，但上涨仍需后期天气等因素配合。之后焦点将逐步转向新季美豆播种情况，市场将迎来天气炒作，同时国内终端需求也将开始回暖，行情进入易涨难跌阶段，关注季节性做多机会。关注美国播种天气情况。

美豆短期预计将维持底部震荡，后期上涨仍需天气等因素配合，国内豆粕关注季节性做多机会

豆油/棕榈油/菜油

马棕产量连续4个月同比增加，其中2月和3月产量同比增幅均高达两位数，显示产量恢复加快。同时，3月库存环比增加，季节性库存拐点已至，后期库存累积。4-6月大豆到港量庞大，压榨高峰来临，豆油步入季节性增库存周期。前期拍卖菜油仍有消化压力。

油脂单边仍维持逢高沽空思路，菜豆、菜棕逢低做扩大，关注P91反套

玉米/玉米淀粉

市场可流通粮源依旧偏紧支撑玉米价格。但需求方面，饲用需求仍旧较为疲弱，且南方销区饲料企业消耗库存为主，采购较为谨慎，对行情有所压制。另外，政策粮投放预期打压市场心态。庞大国储库存泄库将带来较大供应压力，注意关注拍卖政策动向。

观望

白糖

国内食糖市场除云南外都已进入纯销售期，本年度产量增加幅度将下调已确认，预计最终产量在905万吨左右。目前，国内糖厂挺价意愿较强，市场关注热点为季节性需求，加上增产幅度下降，两者共振下价格上涨。但食糖整体处于增产周期，下年度甘蔗种植面积预估增加10%，产量也将增加，上涨幅度将较为有限。郑糖关注6300-6500附近支撑，激进投资者可背靠支撑位轻仓做多。

郑糖关注6300-6500附近支撑，激进投资者可背靠支撑位轻仓做多

棉花

市场新棉供应充足，但市场优质棉库存下降，后市棉花分级化将更为明显，现货优质棉价格将对整体棉价形成支撑。近期需求端好转，但纺企暂无囤货意愿，下游棉纱订单量下降，出现旺季不旺行情，下游需求支撑略显疲软。新棉种植面积较2016年增加10%，若后续天气情况良好，则下年度将继续小幅增产。郑棉震荡为主，投资者可滚动操作。

郑棉震荡为主，投资者可滚动操作

PTA

油价低位震荡，PTA加工费压缩空间有限，成本端保持偏强，5月份仍有近500万吨PTA装置检修，后期下跌空间有限，操作上建议TA709短多操作

TA709短多操作

沥青

沥青开工下行，炼厂消化库存为主，但终端需求仍启动有限，沥青库存上升，现货稳价为主，同时油价或触底回升将利好沥青，操作上建议低多操作

低多操作

LLDPE、PP

现货成交好转，但需求仍弱，短期装置检修促进库存去化，价格或有所支撑，LPP暂时观望或短线。

观望或短线

玻璃

玻璃现货市场整体走势一般，受到公路运输的影响，整体产销率略有下降，华南部分生产企业因库存偏高和处理之前的旧货等原因，建筑用白玻报价略有小幅下调华，中地区部分没有跟进，沙河地区出库略有减缓。短线为主

短线为主

甲醇

内地方面，装置检修使得供应有所减少，短期支撑或较为明显。但环保监察对下游压制明显，加之后市检修的装置将逐渐重启，整体市场依然偏弱。港口方面，外盘偏弱运行，无法对市场提供有力支撑。操作上，近期化工品有反弹迹象，前期空单离场

前期空单离场

股指

PMI数据回落不利市场风险偏好，但改革预期对盘面仍有支撑，期指震荡。

期指震荡

国债

监管影响减弱，4月PMI回落改善市场情绪，期债震荡偏多。仅供参考

震荡偏多