升贴水行情走完半程，关注市场新驱动。当前时点，供应利空、价差修复等都已经交易到末期，关注需求端的矛盾发酵，整体以宽幅震荡思路对待，需求端依然不乐观的逢高沽空，有基差支撑的逢低做多，或以对冲思路对待。

工业品板块 

能化方面:

聚烯烃继续关注供应端的变化，近期跟随板块波动。PTA方面，成本端见支撑，库存去化力度不强，向上驱动不足，向下空间有限，能化中相对较强。RU弱势依旧，短期在比价支撑下或封闭下方空间，情绪微妙变化。

黑色：

煤焦和螺矿区别对待，一方面关注基差，另一方面关注社会库存的变化。

油脂油料：

隔夜美豆收跌，一方面天气预报有所好转，另一方面，前期天气对玉米种植影响更大，市场关注受灾地区的玉米是否有改种大豆的可能。天气扰动下美豆转震荡思路。内盘前期跟盘反弹，且反弹力度大于外盘，目前内盘油、粕自身并无明显的自身驱动，因此在美豆方向不明前提下，内盘操作难度同样加大，空单继续逢低减持。

股指洞察--短期修复，中期承压

从历史数据来看，股指5月走势往往并不悲观。伴随着次新股行情再次启动，预计前期超跌周期股会迎来短期反弹。但从中期看，企业盈利增速见顶，利率中枢上行，年初以来推动市场上行的两大驱动力有所减弱，股指仍旧承压。