七禾网11、您的交易系统中包含几套策略？分别是基于怎样的盈利逻辑？

胡超：4个大类。稳健型趋势跟踪算法类策略、爆发型趋势跟踪算法类策略、趋势反转算法类策略、震荡转向算法类策略。

七禾网12、这些策略之间如何形成对冲？请举例说明。

胡超：趋势策略和趋势反转策略可以形成对冲，即便是同一个算法类策略也会因为其策略灵敏度不同而形成对冲互锁的效果。比如双十一，当天晚上趋势类策略和反转类策略，低灵敏度策略和相对较高灵敏度策略形成了自动对锁，成功将产品净敞口将至原有的十分之一，从而降低了风险，降低行情剧烈波动对产品净值的影响。

七禾网13、程序化交易在市场上也有很多争论，一条策略走天下与多策略组合各有拥簇，您如何看待这现象？

胡超：我们是多策略，实践检验过来，不存在一条策略走天下。

七禾网14、您表示，只要符合数理模型特征，不去区分日内、波段或者中长线。这里的数理模型特征主要是指什么？请举例说明。按照您的策略，哪种周期下的交易机会通常最容易出现？

胡超：没有最容易出现交易机会的，经济周期也有长短，我们只是从周期，策略，品种等不同维度的角度去交易。量化交易是由电脑完成的，电脑是不知道什么是日内，什么是波段和什么是中长线的，只要数据符合算法结果，就会自动执行交易。根据市场行情数据，有的仓位可能几分钟就被平掉了，有的可能要持有几个月。

七禾网15、您认为只要是理性可量化的方法，不去区分基本面和技术面。技术面量化或许较为容易，但是您是否实现过将基本面因素量化？

胡超:就像之前有人问我，如果得知一只股票的内幕消息，你会不会去买；我的回答是，如果内幕消息是真的，那么一定有人会先买进去，这时候就会形成一定的上涨趋势，那么趋势化策略就会根据他的数据傻傻的买进去，但是他也不知道为什么，当消息公布，股票大涨，程序仍然不知道原因。因此，我们不去分析基本面或者所谓的技术面，让市场上的专家去分析，程序做趋势跟随或趋势反转跟随就可以了。

七禾网16、在品种选择上，您表示一直采用全品种分散，包括商品期货和金融期货。会在每个品种上平分仓位吗？或是有所侧重的布局？

胡超：会根据流动性和期货品种的风险特征做出一些调整，但是总体依然平均。

现在主要是流动性较高的32个品种。我们是进行全品种配置的，因为他们代表了不同的行业，只要有一个行业的期货合约有大的行情，就会为产品创造大的盈利。

七禾网17、自从股指期货受限后，不少投资者认为流动性不够，便纷纷退出金融期货市场。但是您依然在坚持这个品种，这是为什么？

胡超：受限后我们没有进行股指期货交易，金融期货中，参与国债期货交易。国债价格主要是受利率影响，配置国债期货能让我们的产品能捕捉利率变动带来的获利机会。

七禾网18、大部分量化策略在震荡行情中由于不停地触及止损线而导致资金曲线不理想，您面对震荡行情时是否有针对性的策略？

胡超：我们有趋势反转算法类策略和震荡转向算法类策略。趋势策略主要是发现趋势行情的策略，反转类策略擅长捕捉反转行情的交易机会，当行情由趋势转为震荡时，二者能形成有效对冲。

七禾网19、今年以来，商品市场一直处于宽幅震荡的行情，不少程序化交易者都面临着不断的亏损。您的策略表现如何？

胡超：纯趋势类策略会亏损，但是反转或者转向类策略会弥补部分。一季度CTA整体表现不佳，百仑基金管理的产品的净值处于震荡状态，还有小幅盈利。