国内大豆市场基本面格局未变，后期到港压力一直存在，但需求向好，加之环保因素或致局地豆粕供应偏紧，令油厂挺价信心增强，当前市场观望情绪较浓，现货价格涨跌受限。

近日，国内豆粕现货价格偏强震荡运行，油厂成交价格整体趋稳。博朗咨询统计，截至4月25日，全国豆粕市场平均销售价格为3048元/吨，其中沿海产区油厂蛋白43%豆粕均价为2960元/吨，全国主要销区市场均价为3089元/吨。

当前国际市场因大豆供应增加的利空基本消化，而担忧阿根廷收割及资金在盘中技术性空头回补，美豆期价在950美分/蒲式耳附近偏强震荡。国内豆粕价格止跌上涨，加之饲料厂备货，刺激豆粕成交，多重利好提振豆粕行情走强。目前国内豆粕偏强震荡运行，大涨动力不足，但下方支撑较强，下行不易。

巴豆收割近尾声 美豆播种开局好

机构数据显示，截至4月20日，巴西2016/2017年度大豆已收割93%，略高于去年同期的92%，且高于5年均值90.4%。美国农业部大豆种植进度报告称，截至上周末，美豆播种率已完成6%，快于正常水平，创2012年以来最佳开局。

《油世界》初步预估今年阿根廷大豆产量为5500万吨，收获面积料降至1830万公顷，去年为1880万公顷。而布宜诺斯艾利斯谷物交易所对阿根廷大豆产量的预估仍沿用5650万吨的数据。

进口豆采购积极 二季度到港大增

国内大豆4月采购基本完成，5月进度达75%，而6月仅35%，7月为20%左右。从大豆到港量来看，预计国内4月进口大豆到港820万～850万吨，5月或高达近900万吨，从目前买船来看6月为780万吨，国内供应压力在二季度将达历史高峰。从市场年度看，2016/2017年度以来（10月至3月）大豆到港同比增加370万吨；压榨量在市场年度的上半年增幅超过10%，以这样的增幅，本年度大豆进口能够达到8900万吨左右。

油厂开机率上升 豆粕库存量有增

据统计，上周国内主流油厂开机率回升至近55%，预计本周压榨量将继续维持高位。另因上周压榨量增加而下游成交放缓，截至4月23日，油厂豆粕库存由59万吨小幅上升至62万吨，未执行合同由457万吨降至404万吨。

农业部数据显示，3月份生猪存栏环比增加1%，能繁母猪存栏与2月持平。22省市生猪和仔猪均价持续下跌，猪粮比和自繁自养头均盈利相应回落，说明前期高养殖利润下存栏恢复已逐步体现，利好豆粕消费。生猪存栏增加、豆菜粕小价差均有利于豆粕消费增长。

“环保风”继续 油厂停机或增多

据环保部消息，第三批中央环境保护督察工作全面启动。新组建的7个中央环境保护督察组，24日起陆续进驻天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州，对7个省（市）开展环境保护督察。据闻，前期环保组进驻山东夏津，影响当地油厂开机，油厂开停机频繁，部分油厂已考虑延后至10月份开机，部分当地油厂锅炉正在由煤改气，使得加工费增加40～50元/吨。

按照中央环保督察工作安排，今年内，中央环保督察将完成全国 范围内的全覆盖。即在第三批7个省（市）督察结束后，还将启动对剩下8个省份的督察。这意味着，新一轮环保风暴来临，这将对部分地区豆粕供应形成影响，局部利多。

税制重大改革 农产品增值税获降

近日，李克强总理主持召开国务院常务会议，决定推出进一步减税措施，持续推动实体经济降成本增后劲。税改计划于5月1日启动，而从今年7月1日起，将农产品、天然气等增值税税率从13%降至11%；对农产品深加工企业购入农产品维持原扣除力度不变，避免因进项抵扣减少而增加税负；销售或进口粮食、食用植物油、饲料、化肥、农药、农机等货物税率将从13%降到11%。税率下降提振农产品贸易积极性，具体影响还需进一步观察。

综合分析，在大豆供应增加的大背景下，目前巴西农户惜售令美豆出口获得机会，给了美豆期价以支撑。后期还要看天气、播种及物流方面是否出现异常，若无异常，不排除后期弱势回调的可能。国内基本面格局未变，后期到港压力一直存在，但需求向好，加之环保因素或致局地豆粕供应偏紧，令油厂挺价信心增强，现阶段市场观望情绪浓，现货价格涨跌受限。