美联储观点一致地维持利率决议不变，但在声明中称一季度经济增长放缓很可能是暂时现象，再度点燃市场热情。

多名分析师指出，美联储对一季度疲弱的GDP数据的略过不提，意味着即使是疲软的硬数据，也不会阻止美联储的收紧路径，6月加息的概率大增。而另一方面，花旗外汇策略师提到，已经没有什么因素能在6月以后推升市场，未来美元可能面临抛售压力。

5月的会议声明中并未提及缩表的相关信息，进一步的讨论可能要看5月24日披露的会议纪要。另外还有分析观点指出，发行超长债的可能有限。

没有什么能阻拦美联储，疲弱的经济数据也不例外

在声明中，美联储没有对一季度0.7%的GDP增长做出解读。这一增速不但不及1.0%的预期，而且还是1980年的加息以来，历次加息中经济表现最差的一次。

“美联储无视一季度疲弱增速的论调是关键。没有什么能真正撼动他们的路径。”富国证券利率策略首席分析师Michael Schumacher对CNBC表示。

花旗外汇策略师Todd Elmer也指出，美联储的声明较为鹰派，因此可以认为近期的事态不太可能阻止美联储收紧的步伐。

美联储公布声明后，6月加息概率从不到70%猛增，达到94%。不过，联邦基金期货合约价格显示，市场对年内剩下的加息预期更偏向一次。

尽管美联储在声明中表示，一季度经济增长放缓很可能是暂时现象，但3月的美国经济数据有可能已经站在了特朗普当选以来的最高水平。花旗的美国经济意外指数近期重挫掉到了负值，显示最近的经济表现不如预期。

美元有可能承压？

花旗外汇策略师Todd Elmer称，如果说市场对声明有任何条件反射的行为，那就是卖出美元。而这个非常温和的行动并未出现，意味着市场已经没有那么鸽派，尽管软数据最近走弱。

不过Todd Elmer也指出，美联储的声明略为鹰派，因此应该认为近期的事态不太可能阻止美联储收紧的步伐。但是已经没有什么因素能在6月以后推升市场，前瞻指引措辞也并未改变，意味着美元市场有可能受到约束。即其认为，未来美元可能有遭到抛售的风险。

1）美联储发出信号显著抬升了加息和缩表的可能，投资者对未来几个季度的紧缩路线预期上升。而美联储本身推动这种行为的动力有限，我们对短时间内这一因素对美元的支撑有所怀疑。

2）这可能意味着美联储会更依赖本周晚些时候的数据。预期的工资上涨部分是归功于季节性的回报，不过在这个时间点上投资者似乎都喜欢无视疲弱的数据，这为未来美元的走低埋下了隐患。

周四将公布美国3月贸易帐、耐用品订单等数据，周五则有4月非农、失业率、平均每小时工资等，而美联储副主席也将在周五发表讲话。

缺席的缩表讨论

在声明中，美联储没有提供关于缩表的细节。这意味着投资者至少需要等待5月24日会议记录发布，才能获得更多的信息。

Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall此前称，分析师认为美联储将不得不以“被动和可预测的方式”来逐渐削减4.26万亿的负债，而其资产负债表减少的规模将逐月逐季地“显著波动”。

而对于日前美国财长姆努钦提到的，财政部正在考虑发行超长期国债来为美国政府融资，分析师们并不看好。

BMO策略师Ian Lyngen称，美联储决议发布后，债市是唯一相对走弱的，这与预期一致，即关于缩表的内容有限，超长债的可能亦不大。

瑞银宏观策略师Chirag Mirani亦指出，声明中提到的通胀预期依旧处在低位，意味着财政部似乎对发行超长债并不那么信服。而美联储并未在声明中提及缩表，会议纪要中可能会显示更多讨论的细节。

5月声明删除了“通胀已连续几个季度回升”的表述，新添加了“基于12个月通胀率的指标”正在接近2%长期目标的语句，同时也注意到消费品价格在3月下降的事实。