铝

中国为严管严控电解铝行业新增产能，将进行清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动，政策面对铝价支撑明显。但当前电解铝库存依然维持高位，库存压力犹存，观望。

观望

锌

国内锌矿加工费低位持稳，但房地产调控层层加码，对镀锌需求形成打压，锌锭下游需求不及预期，预计锌价维持震荡偏弱格局。

逢高短空

钢铁

房地产投资稳中走弱，基建投资后继乏力，制造业投资或现拐点，但近期沪市线螺采购量维持高位，钢材需求短期不悲观，中长期走弱；钢材钢厂库存回升，社会库存降幅扩大，或显示贸易商主动去库存；钢厂利润高位回落，钢厂复产积极性维持。供应端节奏变化是未来一段时间需求关注的核心因素，近期取缔地条钢的专项督查，第三次中央环保督查正在开展，2017“一带一路”国际合作高峰论坛将于5月中旬在北京举办，关注是否有限产政策。空单重新入场。

空单重新入场

铁矿石

钢厂利润高位回落，检修高炉复产放缓，矿石需求边际走弱；钢厂补库热情下降，钢厂库存高位回落，疏港量维持中位水平；到港压力较大，港口库存再创新高，高品位矿问题持续缓解；内矿开工率明显回升，成交良好，库存也出现低位反弹。空单重新入场。

空单重新入场

焦炭

利多：焦钢企业库存低位，高炉开工高位，环保政策压力较大；利空：钢厂利润回落原料采购放缓，利润改善后供应渐增。焦炭供需关系转弱，空单持有

空单持有

焦煤

利多：煤矿跃层开采整治、安全检查长期影响煤炭供应，焦企利润改善焦煤需求较好；利空：焦企库存回升较快，进口煤数量增加，276政策淡出，新增产能投产。焦煤供应压力渐增，空单持有

空单持有

动力煤

需求端，水电旺季来临，对火电的替代作用显现；供给端，近日山西地区明确表态煤炭行业今年不再实施276个工作日制度,山西省还将稳定推动优质产能的释放,拟新增加7000万吨先进产能,显示今年煤炭行业去产能力度较去年将有所减弱。反弹抛空。

反弹抛空

天胶

东南亚主产区陆续进入开割期短期供应不紧，原料收购价格宽幅震荡，美金市场价格呈现震荡。国内云南、海南产区进入开割，短期货源较为充足，全乳胶、合成胶价差倒挂拉大，对于现货价格支撑力度上升，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率整体有所下降，轮胎厂成品库存开始增加，下游工厂刚需预计尚可关注库存节奏，预计轮胎厂开工率短期稳定。短期供应暂无利多同时合成胶快速下降，基本面有下行趋势，泰国政府将在5月份完成剩余的15万吨库存清理，短期不做多。

短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

美豆预计维持震荡，整体下行空间有限，但上涨仍需天气等因素配合。市场焦点转向新季美豆，新年度美豆开始播种，目前播种进度较去年同期提前。注意关注北美播种天气情况，以及5月开始USDA将有新年度报告，注意关注产量情况。国内方面，之后主要关注需求回暖情况。操作上，进入5月，行情进入易涨难跌阶段，国内粕类不建议做空，配合天气炒作以寻找做多机会为主。

粕类不建议做空，配合天气炒作以寻找做多机会为主

豆油/棕榈油/菜油

马棕产量连续4个月同比增加，其中2月和3月产量同比增幅均高达两位数，显示产量恢复加快。同时，3月库存环比增加，季节性库存拐点已至，后期库存累积。4-6月大豆到港量庞大，压榨高峰来临，豆油步入季节性增库存周期。前期拍卖菜油仍有消化压力。

油脂单边仍维持逢高沽空思路，菜豆、菜棕逢低做扩大，关注P91反套

玉米/玉米淀粉

进入5月，补贴期结束，买家采购积极性减弱，收购力度下降。并且临储拍卖预期下，观望情绪较浓，且市场普遍预计拍卖底价将低于现货价格，预计玉米价格将面临回调压力。但政策粮出库前，产区余粮偏紧仍将对价格有所支撑。玉米整体观望为主，注意关注拍卖节奏与价格对价格指引。

观望

白糖

国内食糖市场除云南外都已进入纯销售期，本年度产量增加幅度将下调已确认，预计最终产量在905万吨左右。目前，国内糖厂挺价意愿较强，市场关注热点为季节性需求，加上增产幅度下降，两者共振下价格上涨。但食糖整体处于增产周期，下年度甘蔗种植面积预估增加10%，产量也将增加，上涨幅度将较为有限。近日4月产销数据陆续公布，销售进度较佳，郑糖多单可持有，上方压力位6800元/吨附近。

郑糖多单可持有，上方压力位6800元/吨附近

棉花

市场新棉供应充足，但市场优质棉库存下降，后市棉花分级化将更为明显，现货优质棉价格将对整体棉价形成支撑。近期需求端好转，但纺企暂无囤货意愿，下游棉纱订单量下降，出现旺季不旺行情，下游需求支撑略显疲软。新棉种植面积较2016年增加10%，近期新疆地区受天气变化影响，对棉苗生长和播种进度有一定影响。受天气影响支撑，郑棉高位震荡，但支撑持续性或有限，上方压力16300元/吨。

郑棉高位震荡，但支撑持续性或有限，上方压力16300元/吨

PTA

PX供应总体充足，PX利润仍有压缩空间，而PTA加工费处于低位，有回升需求，成本向上强驱动不大；供需看，PTA仓单压力依然较大，随着终端淡季逐步临近，聚酯需求难超预期，产业链去库存缓慢，TA上涨压力仍大。操作上建议TA709暂观望。

TA709暂观望

沥青

沥青开工下行，炼厂消化库存为主，但终端需求仍启动有限，沥青库存上升，现货稳价为主，同时油价或触底回升将利好沥青，但商品整体偏空，操作上建议暂时观望

暂时观望

LLDPE、PP

现货成交好转，但需求仍弱，短期装置检修促进库存去化，价格或有所支撑，LPP暂时观望或短线。

观望或短线

玻璃

玻璃现货市场整体走势一般，受到公路运输的影响，整体产销率略有下降，华南部分生产企业因库存偏高和处理之前的旧货等原因，建筑用白玻报价略有小幅下调华，中地区部分没有跟进，沙河地区出库略有减缓。短线为主

短线为主

甲醇

内地方面，装置检修使得供应有所减少，短期支撑或较为明显。但环保监察对下游压制明显，加之后市检修的装置将逐渐重启，整体市场依然偏弱。港口方面，外盘偏弱运行，无法对市场提供有力支撑。操作上，近期化工品有反弹迹象，前期空单离场

前期空单离场

股指

加强监管对风险偏好的抑制减弱，改革题材分化对盘面的提振亦减弱，期指震荡。

期指震荡

国债

媒体称证监会近期约谈各大券商要求清理资金池类债券产品，期债出现调整，近期期债不做多。仅供参考

期债不做多