核心观点：

5月3日晚间，巨星科技发布公告，拟通过全资子公司美国巨星工具公司，购买Masco 旗下子公司Arrow Fasterner Co., LLC（以下简称Arrow）100%的股权，交易价格为1.25亿美元（最终根据营运资金进行调整）。

收购对象情况：Masco 公司是全球家装消费品领域的重要企业，而Arrow公司是其旗下从事设计、生产和分销各类手动、电动、气动和锂电池动力的U 型钉、钉子、铆钉等紧固工具射钉枪和相关配件耗材的企业。Arrow公司2016年的净销售额为6,863万美元，调整前的息税折旧摊销前利润为1,253万美元。Arrow 公司的拥有射钉枪产品在美国大型连锁超市接近60%的市场份额、工业领域接近38%的市场份额，在美国具有完整的供销体系，是少数坚持美国品牌美国制造的工具公司。

深入挖掘协同：此次巨星科技如果通过旗下子公司完成对Arrow 公司的收购，将会拥有一个新的北美市场细分领域龙头品牌，并加大与目前公司现有产品在品牌、销售渠道、制造资源的共享协同。通过此次并购，公司将拥有完整的美国生产制造基地和分销体系，提高公司在美国市场的服务能力和竞争力。此次并购还需要得到美国联邦贸易委员会基于HSR 法案的等待期已满或已批准，以及巨星科技的股东大会批准。

盈利预测和投资建议：基于分项业务的情况，暂未考虑此次潜在并购的影响，我们预测公司2017-2019年分别实现营业收入4,017、4,471 和4,962百万元，EPS 分别为0.656、0.751 和0.845元。公司主业稳健、新产业加快，结合业绩和估值，我们继续给公司“买入”投资评级。

风险提示：汇率大幅波动和原材料价格大幅波动影响公司利润率的风险；智能装备产业化和业绩贡献具有不确定性；并购审批具有不确定性。