2017年5月5日宏源棉花早评：外棉短暂反弹，国内调整依旧

资讯要点：

1. 5月4日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备2.99万吨，实际成交1.77万吨，成交率58.99%，成交平均价格15214元/吨（较前一日价格+80元/吨），折3128价格16364元/吨（较前一日价格+114元/吨）。

2. 进口纱内盘市场延续分化，广东市场进口赛络纺低支纱和精梳针织纱交投气氛均较淡，价格持稳，局部甚至反馈偶有让价走货现象；江浙、山东市场环纺普梳机织纱走货相对较快，价格坚挺，贸易商手中货源趋少，调货积极性比前期高。现货库存整体趋少，相对而言，广东地区库存暂且充足，江浙、山东地区库存告急，尤其是C32S机织纱，手握大量库存的基本没有，C21S和其他品种尚有一定的库存量，但后续库存紧张的可能性非常大。下游需求形势整体一般性，江浙地区气流纺低支需求尚可，C21S机织纱需求好转，C32S机织纱需求一般，涨价主要原因是货少。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16376（+13）元/吨，328棉价格15996（+15）元/吨，527棉价格14928（+26）元/吨；137长绒棉价格指数21850(+50)元/吨，236长绒棉价格指数20450（+50）元/吨；棉花均价16035（+28）元/吨，棉粕均价2804(0)元/吨，棉籽均价2901(0)元/吨，三级棉油均价6650(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                      8B报价16095（+80），4128B报价15455（+50）；山东3128B报价15905（0），4128B报价15405（0）；江苏3128B报价15985（0），4128B报价15550（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：36（+2）天；纺企棉纱库存：18.6（+0.1）天；织厂棉纱库存：16（0）天；全棉坯布库存：20.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存16.6（+0.1）天；纯涤纱成品库存11（-2）天；涤纱厂原料库存：11（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存16.6（0）天；人棉纱原料库存:12（0）天；人棉纱成品库存：17.5（+0.5）；人棉布库存天数：20.5（0）；

d) 中国纱线库存指数15.5（-1），中国坯布库存指数为21.5（-0.1）。

4. 纯棉纱厂负荷63%（0%），涤短负荷81%（-3.5%），粘短负荷88%（0%）,人棉纱厂负荷74.6%（-0.1%）;纯涤纱负荷71.5%（0%），全棉坯布厂负荷77.5%（0%），人棉布负荷约61.5%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于16060，下跌0.34%；1801合约收于16245，下跌0.28%；ICE期棉主力合约收盘78.98美分，上涨0.12%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为658（+104）；国内C32S与印度C32S现货价差-775（0)，国内与印度JC32S内外价差120（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差700（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周四在清淡交投中小涨，因美棉出口销售数据好于预期且美元下挫。

虽然外棉变化不大，但国内黑色商品的下跌，对国内棉花期货形成了较大心理影响，郑棉在高开后迅速走低，在短暂整理之后，尾盘在其他农产品再次下跌下，棉花也再次下挫。

目前国内棉花上涨都是在外盘强势下跟随走强，但国内现实是供应充足，现在国储棉拍卖价格并不高，而且下游棉纱价格小幅下调，棉纱厂的利润较低，并不利于棉花的上涨，加上ICE棉花处于高位，继续上涨的概率较小，所以国内棉花走低概率较高，但中期来看，国内棉花也将以震荡为主,区间为15300-16140之间。

从技术上看，ICE棉花处于5日线附近，MACD指标收敛，短期走弱迹象明显；郑棉处于60日均线之上，短期支撑15950。操作上，建议观望。