曾经的明星股，被某些券商分析师认为要涨到188元的*ST钒钛，由于连续亏损，将自2017年5月5日起暂停上市。 

少壮能几时，鬓发各已苍。按理说，资本市场优胜劣汰自有定论，脆弱的情感不能替代理性的抉择。但围绕*ST钒钛的起起落落，还是折射出整个资本市场的风云变幻，足以令老股民感慨系之。

早在2009年，攀钢系进行重组，攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份三家公司最终合并为攀钢钒钛，成为这一行业的巨无霸。当时给予的套利空间，也让不少精于计算的投资者大赚了一笔。不像现在，所谓的套利机会，基本上都是坑了。哎，说多了都是泪。 

A股投资者追捧的概念经常在变，大致遵循了“制造业-资源-金融-新兴产业-轻资产”这一路径。当资源股正处在风口浪尖时，攀钢钒钛成为之中响亮的代表人物。一则是因为其股价表现不俗（虽然不是最强），二则多亏了分析师的强烈看好。 

遥想2011年，攀钢钒钛在4月下旬创下14.61元的新高后，开始了漫长的下跌，大量冲着良好业绩预期而来的机构被悉数套牢，他们憧憬的澳洲卡拉拉铁矿项目进展也不如预测的顺利。关于攀钢钒钛到底值多少钱，一股悲观的思绪逐渐在机构心头弥漫。 

7月9日，银河证券在一篇研究报告中“旗帜鲜明”地指出，攀钢钒钛股价被严重低估，最低目标价也应该达到188元。

咱们量化一下，188元的目标价是什么概念呢？意味着攀钢钒钛将在现有股价的基础上上涨15倍，同时其总市值将达到万亿级别。 

随即，市场一片哗然，游资也借机拉涨停板出货。银河证券发布修正后的报告称，由于某个数据用错了，攀钢钒钛的正确估值应该是56.12元。不过遗憾的是，即使这个下调后的目标价，也只是对应了一句歌词：“梦想总是遥不可及，是不是应该放弃？” 

白驹过隙，资源的价格屡下台阶，股价也未能重拾春天，即使是最为活跃的并购重组市场，也鲜有资源股的身影闪现，这里已经成为一个被遗忘的角落。 

直到今天，不少疲于招架的股民才发现，原来*ST钒钛已经连续三年亏损，明天就要暂停上市了。

虽然很多投资者容易搞混淆，但暂停上市的确不同于退市。暂停上市时间为一年，如果公司在这期间实现盈利，可以申请恢复上市；如果继续亏损，就要终止上市。 

这一次，*ST钒钛在宣布要暂停上市之后，股价连续大涨，股民兴高采烈坐等关禁闭。究其投资逻辑，一是公司是国资背景，不会坐视退市股票一文不值；二是从过往来看，恢复上市的股价往往暴涨，不用天天看K线图扰人心神，关一年涨几倍岂不是美美哒？ 

参与暂停上市，一直是部分炒股高手每年的保留节目，此中要素有二：一是股价低市值小；二是进行资产重组。在往年，这种方式使他们赚得盆满钵满，时移世易，市场、监管都在变化，上述投资逻辑是否还奏效，有待观察，也不能一味地乐观。何况公司停牌前股价大涨，已经透支了部分空间。

不过，*ST钒钛近期披露的2017年一季度显示，报告期内实现净利润2.22亿元，比上年同期相比增长457.097%，这倒是一个积极的信号。

而且，一季度的股东户数是321220户，比起2016年底减少了一些。此外，还出现了牛散突击增持：一个名为“黄红梅”的账户于今年一季度买入上市公司2872.13万股，持仓成本约为7984.52万元。豪掷大几千万元押宝，牛散的信心从何而来？至少不是掷骰子吧。 

事实上，大环境不景气，业绩起不来的公司也就多了。今年除了*ST钒钛，还有*ST昆机、*ST建峰和*ST吉恩。托尔斯泰说过，幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。实体经济不振，不少周期性行业更是举步维艰了。 

2017年已经过去1/3，各自为了业绩而努力，能不能咸鱼翻身就看这一次了。江东子弟多才俊，卷土重来未可知。