1、供需情况

（1）现货价格：5 月 4 日，螺纹、热卷、铁矿石现货价格下跌，唐山钢坯下跌 80 至 2920 元/吨，焦煤、焦炭现货价格持稳。

（2）期货升贴水：5 月 4 日，螺纹、热卷、铁矿、焦煤、焦炭主力期价贴水大幅扩大。

（3）利润情况：5 月 4 日，螺纹钢生产利润小幅波动，热卷生产利润大幅减少，目前螺纹钢生产利润处于较高位置。

（4）库存情况：截至 4 月 28 日，焦煤港口库存小幅下降，焦炭港口库存下降，焦化厂与钢厂焦炭库存持稳。铁矿的港口库存与钢厂库存近三周均下降。螺纹钢社会库存连续十周下降，但钢厂库存连续五周增加，热卷社会库存连续四周小幅下降。

2、综述：黑色产业链品种整体价格均呈震荡偏弱走势。

（1）焦煤、焦炭：煤、焦现货价格基本持稳，焦化企业开工率有所上升，驱动略向下；从持有收益率来看，两者估值中性略偏低。预计煤、焦期价震荡偏弱运行。

（2）铁矿：钢厂进口矿库存降至偏低位置，预计后期钢厂补库或增加，但外矿发货量偏大，驱动向下；主力期价持有收益率处于中性区间，估值中性偏低。预计矿价将震荡偏弱运行。

（3）螺纹、热卷：钢厂生产积极性较高，产量不断增加，下游需求消费表现一般，库存有所累积，驱动向下。螺纹钢生产利润偏高，主力期价贴水幅度偏大，估值中性。预计钢价将震荡偏弱运行。