周五，强监管乌云笼罩下，空方情绪仍占优，国债期货早盘震荡略涨，午后跳水，全线收跌。截至收盘，10 年国债期货主力合约 T1706 收于 95.235 元，较上日结算价跌 0.07%；5 年国债期货主力合约 TF1706 收于 97.715 元，较上日结算价跌 0.10%。

今日资金面有所好转，Shibor 利率短端回落，隔夜 Shibor 下跌 1.58BP。央行周五公开市场逆回购操作暂停，当日有 600 亿逆回购到期，实现 600亿资金净回笼。财政部称依法明确举债融资政策边界，严堵违法违规融资担保后门，监管政策频出降杠杆压力难消，债市颓势不改。

一级市场方面，财政部招标发行的 91 天期贴现国债中标收益率为3.04%，高于二级市场水平，全场 1.9 倍，显示需求不佳，继续打压二级市场情绪。外汇方面，美联储偏鹰态度明显，美元指数小幅走升，6 月加息概率进一步攀升，人民币继续平稳，目前汇率不是影响债市的主因。操作上，监管政策频出，基本面的支撑力度有限，重点关注下周的通胀和信贷数据，短期市场仍未摆脱震荡走势，建议投资者暂时观望。

结论：建议投资者暂时观望。