1、宏观与行业要闻

（1）据我的钢铁网 5 月 7 日资讯，河北省环境保护厅下发《关于开展环境执法集中强化行动的通知》，《通知》要求唐山、廊坊、邢台、邯郸等 8 个大气污染传输通道城市于 2017 年 5 月 8 日-5 月 17 日，加大执行力度，严厉查处大气环境违法行为，重点行业为钢铁、焦化等常年运行燃煤锅炉等高架源，不能稳定达标排放企业一律停产整顿。

2、供需情况

（1）现货价格：5 月 5 日，螺纹、热卷、进口矿现货价格均下跌，国产矿、焦煤、焦炭现货价格保持平稳。

（2）期货升贴水：5 月 5 日，螺纹、铁矿主力期价贴水幅度有所收窄，焦煤、焦炭主力期价贴水幅度均扩大，热卷主力期价由小幅升水转为贴水状态。

（3）利润情况：5 月 5 日，螺纹钢、热卷生产利润小幅波动，其中，螺纹钢的生产利润率偏高。

（4）库存情况：截至 5 月 5 日，焦煤港口库存连续两周下降，钢厂与焦化厂炼焦煤库存均小幅下降。焦炭港口库存连续三周下降，但钢厂焦炭库存增加。铁矿的港口库存近两周连续增加，而钢厂库存持稳。螺纹钢社会库存连续 11周下降，热卷社会库存连续 5 周下降，但降幅较小。重点钢企钢材库存连续三旬增加。

3、综述：黑色产业链整体走势震荡偏弱。

（1）焦煤、焦炭：煤、焦现货价格稳中偏弱，成交较好，下游需求平稳，供应继续释放，驱动略向下；从持有收益率来看，两者估值中性略偏低。预计煤、焦期价震荡偏弱运行。

（2）铁矿：港口库存持续攀升，钢厂库存降至偏低位置，但矿价走弱情况下钢厂主动补库意愿不强，驱动向下，估值略偏低，预计矿价将延续跌势。

（3）螺纹、热卷：高利润刺激生产，供应压力较大，需求平稳，钢材社会库存虽继续下降，但钢厂库存仍在增加，整体驱动向下；螺纹生产利润偏高，持有收益率偏低，整体估值中性，预计钢价将震荡偏弱运行。