1、国内现货价格及成交升贴水变化

上周期现价差明显收窄。至上周末广东现货成交价/当月从前一周末的贴水50-60元转变为升水20-30元，而华东现货成交价/当月贴水从前一周末的贴水80-100元附近缩窄至贴水20-40元水平。近期库存增速明显放缓，加上库存主要集中在数家大型贸易商手中，在大户惜售的背景下市场可流通货源明显减少，推动现货成交价/当月贴水大幅收窄。关于铝行业去产能炒作的如火如荼，但未来2个月内估计难以出现大面积减产，反而符合投产和复产条件的铝厂在高利润驱使下陆续启动，供应不减反增。而4月以后下游消费渐显疲态，各地铝材企业新增订单小幅回落，供应过剩仍将持续，库存尚未到顶，仍将呈缓慢增加的趋势。而另一方面，国内金融去杠杆加剧了贸易商的资金紧张程度。因此后期现货/期货高升水建立在去产能而产生的大面积减产上，但是这种可能性较小。因此短期内现货成交价/当月贴水有望继续收窄，但收窄幅度有限。

2、铝锭现货库存变化

库存方面，截止周四，国内社会总库存量为122.25万吨，周比增加1.95万吨。其中广东地区铝锭社会库存量为36.35万吨，同比增加1.05万吨；华东地区铝锭社会库存量为78.2万吨（其中上海库存25.5万吨，无锡库存44.5万吨、杭州库存8.2万吨），周比增加0.3万吨（其中上海减少0.2万吨，无锡增加0.1万吨，杭州增加0.4万吨）；巩义库存7.7万吨，周比增加0.6万吨。

五一小长假过后，各地库存均不同程度增加。其中广东库存增加最多，五一期间就到货2.5万吨，同时上周前期铝价不稳定，下游接货积极性一般，致使库存又增无减。周四和周五沪铝价格走强后，下游接货态度明显转变，且到货有所下降，至周五广东库存回落至36.14万吨。华东上周成交表现明显好于广东，下游逢低备货积极，但由于现货库存大，现货升水未能走高，日均升水维持在10-20元/吨附近。现全国各地政府陆续开始着手整顿电解铝行业，但实际效果估计最快需年底才能显现。

3、铝棒市场变化

截止上周五，广东铝棒公共仓库存为7.72万吨，周比减少0.12吨，受五一小长假影响，周初库存明显大幅增加，但下游逢低补库积极，公共仓库存从周初的8万多吨迅速下降。上周南储铝均价受期货影响，跌破14000元，最低至13800元。但铝棒加工费却未能大幅上调，周二至周五广东120mm铝棒加工费主流成交价在300-330元附近，90mm铝棒加工费主流成交价在300-350元附近。加工费处于两极化，铝棒厂报价较高，最高有达480元附近。贸易商报价则相对偏低，300-350元附近较多。由于上周铝棒价格处于近期低位，贸易商和下游接货积极性均有所提高。