上周国际大豆价格徘徊于940-970美分的低位区间震荡，上周后半段美豆价格保持运行在区间震荡上沿，伴随着大豆种植的展开，天气炒作及相关因素对行情波动的敏感率上升。给我们的感觉是市场一直在向上蠢蠢欲动。所以本周的USDA供需报告对价格的影响就成了重头戏。

一、5月10日本周三USDA供需报告值得期待

本周三即5月10日北京时间11日凌晨美国农业部将出台5月份大豆供需报告，本次报告中美国农业部将首次预计2017/18年度美国大豆供需形势。报告中我们将关注南美大豆产量的修正，美国陈豆期末库存的调查及新豆产量及期末库存的评估。

二、美国陈豆出口数据高于报告预期 有继续提高的可能

截至4月27日美国农业部公布的出口销售报告为31.8万吨，总销售量5675万吨（即2016年9月1日至今，本年度将到8月31日截止）。美国农业部在4月份供需报告中预计美国陈豆出口计划量为5511万吨，现在就完成了5675万吨，超额完成164万吨。虽然出口销售后期也会面临实际装船或是取消的可能，但是现在来看若美国农业部提高本年度的大豆出口计划量，那将意味着陈豆的期末库存由4月份的1212万吨下调至1048万吨。期末库存下降将意味着新豆期初库存下降。

综上所述，对于本周5月份的USDA大豆供需报告，我们认为关于美国陈豆供需的预测最大的可能是上调大豆出口计划量，从而令陈豆的期末库存下降，利多市场。美国新豆的供需预测，因现在采用的大豆趋势单产较低，令新豆产量预期低于去年水平，暂利多市场；而关于新豆期末库存仍可能维持在1100-1150万吨的水平，处于库存水平较高时期。所以报告给市场的感觉利多因素明显，大势保持利空不变的态度。所以对于价格的影响我们侧重于乐观情绪，一方面有报告的潜在利多因素支持，另一方面为实现如此多的大豆种植面积的增加，需要良好的价格给予支撑。