周一，悲观情绪笼罩债市，国债期货早盘跳水下跌，随后有所反弹，但力度不强，尾盘继续大幅下挫，最终全线收跌。截至收盘，10 年国债期货主力合约 T1706 收于 94.905 元，较上日结算价跌 0.32%；5 年国债期货主力合约 TF1706 收于 97.465 元，较上日结算价跌 0.21%。

今日资金面继续转松，银行间质押回购利率多数走低，Shibor 利率短端继续回落。央行公开市场逆回购操作继续暂停，当日有 100 亿逆回购到期，实现 100 亿资金净回笼。消息方面，银监会发文表示商业银行应审慎确定抵押品的质押率上限；央行旗下媒体表示“稳”是中国强监管去杠杆主基调。短期政策和情绪仍是债市主要矛盾。

一级市场方面，农发行招标发行的 3、7、15 年期固息债中标收益率分别为 4.22%、4.45%和 4.58%，均高于二级市场水平，中标倍数分别为2.23、3.63 和 2.87 倍，需求一般。外汇方面，美元指数保持震荡，人民币继续平稳，目前汇率不是影响债市的主因。

操作上，监管层去杠杆乌云笼罩下，债市悲观情绪继续发酵，但随着现券收益率的继续走升，债券的安全边际不断增厚，配置盘将逐步入场，加之后续经济基本面大概率回落，建议投资者暂时观望，耐心等待入场时机。

结论：建议投资者暂时观望。