2017年应该怎么投资？Doubleline基金创始人、拥有新一代“债王”之称的Jeffrey Gundlach在Sohn投资年会上支了一招：看跌追踪标普500指数的ETF产品，尤其是SPDR标普500 ETF （SPY）；同时看涨追踪新兴市场的ETF产品，尤其看涨iShares MSCI新兴市场ETF（EEM）。

他认为，强势美元等同于新兴市场的弱势，而美元指数今年以来已经下跌了3%，未来还将继续下挫。因此相比于欧洲和美国，新兴市场的上涨潜力更大。

他也承认，这种投资策略并不是从根本上看空标普指数，而只是相对的价值投资。标普在过去一年半以来表现没有特别出彩，而新兴市场股指却涨势迅猛，今年以后已跑赢了大盘。

当然Gundlach澄清自己也不是看跌美元，只是不看涨而已。那些认为美联储只要加息美元必上涨的传统逻辑，并不是100%成立。

被动型投资被神化 主动型投资将跑赢大盘

他还表示，被动型投资已经在一定程度上“泡沫化”，因此预言主动型投资管理将卷土重来。他发现，凡是在新兴市场跑赢标普指数的时期，主动型投资的回报率也能跑赢标普大盘。这似乎为去年遭受重创的主动型投资者带来希望，美银美林的数据显示，去年仅有19%的大型主动型基金经理跑赢了大盘。

Gundlach认为，投资者应该把“指数型基金扔出窗外”，因为“被动投资”这个概念本身就是一个迷。不管是否选入投资组合以后放在那里不管，“建构投资组合”本身就是基金经理的主动型投资行为。之前市场可能看到回报率不错，就把被动型投资架上神坛了。

美联储加息抬升美债收益 美股夏天迎盘整

“新债王”曾在上周接受CNBC采访时表示，随着美联储在今年夏季还有加息，美债收益率将走扬，而美股将在夏天迎来短暂下调盘整。不过他认为美国二季度GDP“没毛病”，不会延续一季度疲软的走势而是强势反弹，因此更看好由科技股支撑的纳斯达克指数。

截至3月31日，Doubleline资本管理的总资产规模为1050亿美元。以儿童慈善为目的的Sohn投资年会似乎成为了Gundlach的福地。去年他曾建议做多一种房贷REIT ETF，同时做空某支公用事业板块ETF，赚得的净回报率为40%。

他也曾在去年的年会上押宝当时深陷党内初选大战的特朗普会出任美国总统，也曾令人大跌眼镜。