近期，美元指数重归下滑轨道，国际黄金价格受此影响重拾升势，但经过前期的大幅上涨之后，国内外金价均处在高位，美元指数短期内的下跌会支撑金价进一步走高吗？

国际黄金价格经过上周的大幅下跌以后，近日已连续数个交易日反弹，金价再次在1070—1080美元/盎司区间受到支撑，这对于市场人气较为低迷的黄金市场而言是非常令人振奋的，但金价的反弹是否能持续？能否再度上涨并冲破去年12月份创出的历史高点？

近期，商品市场可谓是利空不断，自1月12日中国央行出人意料地提高准备金率并且连续上调央票利率之后，各国对于加息的预期越来越强烈。尽管随后召开的美联储议息会议维持利率不变，且中国央票利率经过短暂的上升之后连续两周维持不变，这都缓解了市场对于加息的预测，但这些安抚市场的举措并未起到太大的作用，原油、黄金、铜等主要商品价格仍然纷纷下跌。与此同时，欧元遭遇了重大的打击。由于希腊的主权信用危机拖累了整个欧洲，这使得投资者在汇市上大量抛售欧元，客观上助推了美元的反弹，美元指数从76附近一路上涨3%，一度冲至79.54。美元指数的持续反弹对大宗商品价格形成了较大的压力，包括黄金等贵金属在内。

除去上面两个原因之外，去年支撑金价上涨的最大因素也在慢慢消退，黄金的投资需求在慢慢减弱。今年1月份，全球最大黄金ETF，SPDR Gold Trust持有黄金量下跌21.7吨。而在去年1月份，当全球金融机构都笼罩在恐慌的氛围之中时，整个一季度出现了创记录的黄金流入，一共增加了63.36吨。不只是SPDR，其他黄金ETF也在减仓。去年12月全球黄金ETF的持仓上升至历史最高点1850吨，当前已经下降到了1816.71吨。当然铂金和钯金ETF的上市也影响了黄金的投资需求。1月8日，钯金和铂金两种白色金属的ETF正式上市交易，在今年的第一个月内，相对于疲软的黄金市场，铂金上涨了12%，钯金上涨了15%，这两种商品的实物ETF已经吸收了超过5亿美元的资产。这些都是近来黄金市场疲软的原因，但是不可否认，在所有商品当中，黄金仍是最强势的商品。3周时间以来，原油价格下跌12%、铜价下跌10%、锌价下跌18%、铅价下跌22%、铝价下跌9%，而金价仅仅下跌5%。

从实际需求来看，黄金价格近期确实受到了实物需求的支撑，中国因素在黄金市场上开始发挥效应。去年，中国大陆黄金生产量增长了11.34%，创纪录的达到了313.98吨，成为世界上最大的黄金生产国，这已经是连续第3年中国替代南非成为第一大黄金生产国。需求方面，在中国虎年春节和印度Pushya Nakshatra节日之前，这两个全球黄金消费量最大的国家的实物买盘持续增加。这也许可以看做是众多利空消息中唯一支撑金价的因素。

从技术上来看，黄金创出新高之后回落。在这期间，金价两次下探1070—1080美元/盎司后均有反弹，显示金价在此价区的支撑力量较强，但在上方1150-1170美元/盎司附近金价受到的压制也比较明显，金价陷入振荡格局。从日K线来看，金价在一个下降三角形振荡区间之中，由于近期铜和原油的大幅下滑以及美元的坚挺，这种下降的压力越来越大，但2月1日的走势已经明确了金价已成功守住了其底部支撑位置。当前金价还在这个三角形中振荡，如果跌破底部支撑，那么金价将会跌至1020美元/盎司附近；如果金价向上突破，那么这个底部将会再度成为新一轮上涨的坚实基础。

从历史走势来看，第一季度向来不是金价辉煌的时期，尤其是去年12月份刚刚创出历史新高之后，而黄金牛市也没有出现任何转势的迹象。因此，长期来看，金价阶段性上涨的特性仍然没有改变，但短期来看，无论基本面还是量能指标，均显示金价不具有继续上涨的特性，短期趋势依然将以回调为主。