据彭博报道，穆迪表示，日本央行已成为国内巨大债券市场一个“非常可靠的”重要资金来源，该机构同时认为民营部门在未来购买新债的能力可能有限。

黑田东彦2013年初执掌日本央行时，央行大幅度扩大本国国债购买规模。如今，它持有政府发行的所有国债中的40%左右，无论穆迪还是日本央行都预计比重还会继续上升。

日本央行大量购买国债已压低收益率，表明尽管日本发债规模增长，但新债融资成本已然下降。

由于人口老年化以及投资回报降低导致日本储蓄率下滑，未来“民营部门吸收国债净发行的能力可能会减弱，”穆迪说。“因此，作为政府流动性供应商的日本央行在承担债务负担能力方面所扮演的角色将变得越来越重要。”

持债规模不断增长将“使得政府财政账户对央行政策的调整更加敏感。”不过，考虑到“日本央行近期的政策声明以及对经济增长的温和展望，在未来12-18个月的评级展望期间中退出货币刺激措施的风险极低，”以Christian de Guzman为首的穆迪分析师说。

报告指出，日本央行如果突然转变政策，抛售债券持仓，或会对日本政府“债务的负担能力产生实质性、但缓慢进行的影响”，但穆迪认为这是个“极不可能发生的情况”，即使央行将减少购债规模，国债的平均融资成本还会继续下降。

穆迪给予日本的债信评级为A1，与以色列和捷克同等。对日本的评级展望为稳定。